股票估价

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股票估价(Stock Valuation)

目录

什么是股票估价

  股票估价是通过一个特定技术指标与数学模型,估算出股票在未来一段时期的相对价格,也叫股票预期价格。

股票估价的方法

  第一种是根据市盈率估值.比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率.所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩*此行业的一般市盈率.

  第二种是根据市净率估值.比如一个资源类企业的每股净资产是4块,那么我们就可以看这类企业在资本市场中一般市净率是多少,其估价=净资产*此行业一般市净率.这种估价方法适合于制造业这类主要靠生产资料生产的企业.象IT业这类企业就明显不合适用此方法估值了.

股票估价的模型

  股票估价的基本模型

  计算公式为:

  股票价值=\sum_{t=1}^n \frac{D_t}{(1+R)^t}

  R——投资者要求的必要收益率

  Dt——第t期的预计股利

  n——预计股票的持有期数

  零增长股票的估价模型

  零成长股是指发行公司每年支付的每股股利额相等,也就是假设每年每股股利增长率为零。每股股利额表现为永续年金形式。零成长股估价模型为:

  股票价值=\frac{D}{R_s}

  例:某公司股票预计每年每股股利为1.8元,市场利率为10%,则该公司股票内在价值为:

  股票价值=1.8/10%=18元

  若购入价格为16元,因此在不考虑风险的前提下,投资该股票是可行的

  固定增长股票的估价模型

  设最近一期支付的股利为D0,预计第一期支付的股利为D1,股利增长率为g,则:

  股票价值=\sum_{t=1}^ \infty \frac{D_t}{(1+R_s)^t}

  =\frac{D_1}{(1+R_s)^1} + \frac{D_2}{(1+R_s)^2} +...+ \frac{D_n}{(1+R_s)^n} +...

  =\frac{D_o(1+g)^1}{(1+R_s)^1} + \frac{D_o(1+g)^2}{(1+R_s)^2} +...+\frac{D_o(1+g)^n}{(1+R_s)^n} +...

  =\frac{D_o(1+g)}{R_s - g}

  =\frac{D_1}{R_s - g}

  例:某公司发行的股票,经分析属于固定成长型,预计获得的报酬率为10%,最近一年的每股股利为2元,预计股利增长率为6%,则该种股票的价值为:

  股票价值=\frac{2 \times (1+6%)}{10% - 6%}=53

  若购入价格为46元,在不考虑风险的前提下,投资该股票是可行的。

  阶段性增长股票的估价模型

  P/E比率估价分析'

  P/E比率:即股票的每股市价与每股收益的比率,又称市盈率。

市盈率=

每股市价
每股收益

=\frac{P}{E}

  股票价格=该股票市盈率×该股票每股收益

  股票价值=行业平均市盈率×该股票每股收益

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