股票估價

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股票估價(Stock Valuation)

目錄

什麼是股票估價

  股票估價是通過一個特定技術指標與數學模型,估算出股票在未來一段時期的相對價格,也叫股票預期價格。

股票估價的方法

  第一種是根據市盈率估值.比如鋼鐵業世界上發達國家股市裡一般是8-13倍的市盈率.所以通過這種估值方法可以得出一般鋼鐵企業的估值=業績*此行業的一般市盈率.

  第二種是根據市凈率估值.比如一個資源類企業的每股凈資產是4塊,那麼我們就可以看這類企業在資本市場中一般市凈率是多少,其估價=凈資產*此行業一般市凈率.這種估價方法適合於製造業這類主要靠生產資料生產的企業.象IT業這類企業就明顯不合適用此方法估值了.

股票估價的模型

  股票估價的基本模型

  計算公式為:

  股票價值=\sum_{t=1}^n \frac{D_t}{(1+R)^t}

  R——投資者要求的必要收益率

  Dt——第t期的預計股利

  n——預計股票的持有期數

  零增長股票的估價模型

  零成長股是指發行公司每年支付的每股股利額相等,也就是假設每年每股股利增長率為零。每股股利額表現為永續年金形式。零成長股估價模型為:

  股票價值=\frac{D}{R_s}

  例:某公司股票預計每年每股股利為1.8元,市場利率為10%,則該公司股票內在價值為:

  股票價值=1.8/10%=18元

  若購入價格為16元,因此在不考慮風險的前提下,投資該股票是可行的

  固定增長股票的估價模型

  設最近一期支付的股利為D0,預計第一期支付的股利為D1,股利增長率為g,則:

  股票價值=\sum_{t=1}^ \infty \frac{D_t}{(1+R_s)^t}

  =\frac{D_1}{(1+R_s)^1} + \frac{D_2}{(1+R_s)^2} +...+ \frac{D_n}{(1+R_s)^n} +...

  =\frac{D_o(1+g)^1}{(1+R_s)^1} + \frac{D_o(1+g)^2}{(1+R_s)^2} +...+\frac{D_o(1+g)^n}{(1+R_s)^n} +...

  =\frac{D_o(1+g)}{R_s - g}

  =\frac{D_1}{R_s - g}

  例:某公司發行的股票,經分析屬於固定成長型,預計獲得的報酬率為10%,最近一年的每股股利為2元,預計股利增長率為6%,則該種股票的價值為:

  股票價值=\frac{2 \times (1+6%)}{10% - 6%}=53

  若購入價格為46元,在不考慮風險的前提下,投資該股票是可行的。

  階段性增長股票的估價模型

  P/E比率估價分析'

  P/E比率:即股票的每股市價與每股收益的比率,又稱市盈率。

市盈率=

每股市價
每股收益

=\frac{P}{E}

  股票價格=該股票市盈率×該股票每股收益

  股票價值=行業平均市盈率×該股票每股收益

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