期货经纪商

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期货经纪商(Commission Merchant)

目录

什么是期货经纪商?

  期货经纪商是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定了续费的中介组织,一般称之为“期货经纪公司”。

  由上可见,期货经纪商是客户和交易所之间的纽带,客户参加期货交易只能通过 期货经纪商进行。由于期货经纪商代理客户进行交易,向客户收取保证金,因此,期货经纪商还有保管客户资金的职责。为了保护投资者利益,增加期货经纪有的抗风险能力,各国政府期货监管部门及期货交易所都制定有相应的规则;对期货经纪商的行为进行约束和规范。

期货经纪商的资格条件

  根据国务院有关规定,我国对期货经纪公司实行许可证制度,凡从事期货代理的机构必须经中国证监会严格审核并领取《期货经纪业务许可证》。目前,获得期货代理业务资格的期货经纪公司必须符合下列条件:

  1、符合《中华人民共和国公司法》的规定;有规范的公司章程

  2、有固定的经营场所和合格的通讯设施。

  3、注册资本人民币3000万元以上。

  4、有一定数量且具备资格的专业和管理人员。

  5、有完善的业务制度和财务制度

期货经纪商的职能

  作为交易者与期货交易所之间的桥梁,期货经纪公司具有如下职能:

  1、根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续。

  2、对客户账户进行管理,控制客户交易风险

  3、为客户提供期货市场信息,进行期货交易咨询,充当客户的交易顾问

期货经纪商的的相关规定

  期货经纪商是客户和交易所之间的纽带,客户参加期货交易只能通过 期货经纪商进行。由于期货经纪商代理客户进行交易,向客户收取保证金,因此,期货经纪商还有保管客户资金的职责。为了保护投资者利益,增加期货经纪有的抗 风险能力,各国政府期货监管部门及期货交易所都制定有相应的规则;对期货经纪商的行为进行约束和规范。在我国,对期货经纪公司的行为规定主要有以下内容:

  1、如实、准确地执行客户交易指令;不得挪用客户资金。

  2、为客户保守商业秘密;不得制造、散布虚假信息等进行信息误导。

  3、不得接受客户的全权交易委托;不得承诺与客户分享利益和共担风险。

  4、禁止自营期货交易业务;必须严格区分自有资金和客户资金。

  5、不得在交易所场外对冲客户委托的交易。

期货经纪商的分类

  期货经纪商的种类有许多,国际上常见的有期货佣金商(FCM)、介绍经纪人(IB)、商品交易顾问(CTA)、商品合资基金经理(CPO)、经纪商代理人(AP)、场内经纪人(FB)等,它们之间存在交叉关系。

  1、期货佣金商

  不管名称、规模大小以及经营范围如何,其基本职能都是代表非交易所会员的利益,代理客户下达交易指令,征缴并管理客户履约保证金,管理客户头寸,提供详细的交易记录会计记录,传递市场信息,提供市场研究报告,充当客户的交易顾问和对客户进行期货和期权交易及制订交易策略的培训,还可以代理客户进行实物交割。可以雇用一些商品交易顾问、商品合资基金经理、介绍经纪人和场内经纪人为其工作。

  2、商品交易顾问

  通过直接或间接形式为他人提供是否进行期货交易、如何进行交易和管理资金等方面的建议。间接性建议包括对客户的帐户实行交易监管或通过书面刊物或其它报刊发表建议。

  3、商品合资基金经理

  管理用集资方式集中起来的资金,用这些基金进行期货交易,以钱生钱。他们亲自分析市场,制定交易策略并直接下指令。

  4、介绍经纪人(IB)

  为期货佣金商或商品合资基金经理等寻求或接受客户交易指令,进行商品期货期权的买卖。只收取介绍费,不收客户保证金和佣金

  5、经纪商代理人

  代表期货佣金商、介绍经纪人商品交易顾问商品合资基金经理寻求定单、客户或客户资金,可以是任何销售人员

  6、场内经纪人

  场内经纪人即出市代表,代理任何其他人在商品交易所内执行任何类型的商品期货合约或期权合约指令。 

期货经纪商的选择

  期货经纪公司是投资者和交易所之间的纽带。投资者要参加期货交易,必须通过期货经纪公司进行。期货交易者在开始交易前,要慎重选择期货经纪公司,因为期货公司的服务质量的高低直接关系到投资者的利益。

  首先,应选择一个迅速准确地接收和执行交易指令的期货公司;

  其次,应选择一个能保证资金安全的期货公司;

  第三,应选择一个能提供准确的市场信息和投资 决策的期货公司;

  第四,应选择一个运作规范的期货公司。

  如果有可能的话,在做出最终决定前应该去期货公司访问一次,通过这次访问能获得更多的信息。

期货公司主要面临怎样的风险[1]

  一是市场风险,当某一合约行情出现连续涨停板或跌停板,如果期货公司不能及时斩仓,满仓操作的亏损一方难以退出,爆仓风险加大。一旦出现爆仓,客户往往一走了之而由期货公司先行承担经济损失。这一风险是期货公司最主要同时也最难解决的风险。

  二是操作风险,这类风险包括:下单员报错、敲错客户指令,造成风险损失;结算系统及电脑运行系统出现差错,造成风险损失;没有严格按照有关规章制度操作,缺乏监督或制约,造成风险损失等。

  三是流动性风险,期货公司不能如期满足客户提取期货交易保证金或不能如期偿还流动负债而导致的财务风险

期货公司应该如何控制风险[2]

  (1)对客户的管理

  对客户的管理包括: 审查客户资格条件、资金来源和资信状况,评估资金来源与交易风险的互动关系;对客户加强风险意识的教育和遵纪守法的教育;严格执行客户保证金管理制度;提高客户的期货知识和交易技能水平;不同的客户、不同的资金来源实行区别对待、分类管理;建立纠纷处理预案。

  (2)对雇员的管理

  经纪公司对其雇员的管理包括:提高雇员的期货知识水平和执业技能;加强内部监督,加强员工的职业道德教育;培养高品质的客户经理。

  (3)结算与风险管理制度和措施的管理

  经纪公司必须按交易所和证监会的规定建立和完善内部结算与风险管理制度;严格按照交易所规定的比例收取客户保证金,保持适度持仓;避免过度交易,严格控制好客户的风险。

  (4)自我监督和检查

  经纪公司不仅要接受证监会和交易所的监督与检查,还应设置内部稽核人员,形成严密的内部控制体系,及时发现问题,避免恶性重大风险事故的发生。

参考文献

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