外汇挂钩类理财产品

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　外汇挂钩类理财产品是指买卖价格与外汇涨跌密切相关类的产品。外汇挂钩类理财产品的回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率，如美元/日元，欧元/美元等。通常，挂钩的一组或多组外汇的汇率大都依据东京时间下午3时整在路透社或彭博社相应的外汇展示页中的价格而厘定。

　　对于外汇挂钩结构性理财产品的大多数结构形式而言，目前大致较为流行的是看好或者看淡，或区间式投资。基本上都可以有一个或一个以上触及点。

　　1、一触即付期权。一触即付期权严格地说是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。

　　以外汇挂钩结构性理财产品中的看好式投资为例。如挂钩外汇走势方向最终符合投资者看好的预期，投资者将在投资期末获得既定潜在回报，否则投资者将获得最低回报（有时可能为零）。

　　假设A银行在市场上发行了一个投资期3个月的看好美元/日元的产品。按照该产品的结构，银行将设定一个触发汇率，到期时，如最终汇率收盘价高于触发汇率，总回报=保证投资金额*（1+潜在回报率；否则（即最终汇率低于触发汇率），总回报=保证投资金额*（1+最低回报率）。

　　2、双向不触发期权。双向不触发期权指在一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预先设定的两个触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。

　　以外汇挂钩结构性理财产品中的区间投资为例。如挂钩外汇走势方向最终符合投资者在一个固定的区间内波动的预期，投资者将在投资期末获得既定潜在回报，否则投资者将获得最低回报（有时可能为零）。

　　假设B银行在市场上发行了一个投资期3个月区间投资产品，挂钩欧元/美元汇率。按照该产品的结构，银行将设定两个触发汇率，即触发汇率上限和触发汇率下限。在整个投资期内，如汇率收盘价高于触发汇率上限或低于触发汇率下限，总回报=保证投资金额*（1+最低回报率）；否则，汇率收盘价始终在触发汇率上限和触发汇率下限区间内波动，总回报=保证投资金额*（1+潜在回报率）。

　　3、实际案例分析

　　例：B银行2007年1月4日在市场上发行了一个投资期3个月区间投资产品，挂钩欧元/美元汇率，具体细节如下：

　　产品运作

　　由银行预先设定交易区间：

　　（1）只要在整个观察期，有关汇率一直维持在指定交易区间以内，投资者即可于到期日获得潜在回报；

　　（2）即使有关汇率曾在指定的交易区间以外（曾等于/低于汇率下限或曾等于/高于汇率上限），投资者也可取回保证投资金额；

　　（3）到期日所取回的投资金额及获得的回报（如有）以基准货币结算。

　　表1 B银行理财产品观察情况

汇率的表现	到期日的总回报
情况1，在整个观察期，有关汇率一直维持在指定的交易区间以内	保障投资金额+潜在回报
情况2 ，在观察期内任何时间，有关汇率曾等于/低于汇率下限曾等于/高于汇率上限	保障投资金+最低回报

　　投资者预期欧元/美元的汇率于3个月内一直维持在11472以上，但低于1125480。

　　投资种类：区间投资，欧元/美元

　　基准货币：美元

　　投资金额：10000美元

　　投资金额保证比率：100%

　　初始汇率：欧元/美元11950

　　交易区间：欧元/美元11472（汇率下限）至欧元/美元12548（汇率上限）（不包括汇率的上下限）

　　投资期：约3个月

　　潜在回报率（如有）：1.375%（年回报率约为5,5%）

　　最低回报率（如有）：0

　　风险回报分析

　　按上述例子，假设客户持有该保本投资产品至到期日，可获得的总回报计算如表2所示。

　　表2 B银行理财产品总回报计算

观察期内情况	到期日的总回报
情况1，欧元走势跟投资者预期一致。在整个观察期，欧元/美元的汇率一直维持在制定的交易区以内（即在11472以上，但低于12548）	保障投资金额*（1+潜在回报）=10000美元*（1+1.375%）=10137.5美元
情况2 ，欧元走势跟投资者预期相反。在整个观察期内任何时间，欧元/美元的汇率曾等于/低于汇率下限或曾等于/高于汇率上限（即曾达11472或以下，或曾达12548或以上）	保障投资金=10000美元

　　发行外汇挂钩保本理财产品的银行通常会在产品的认购文件中明确可能存在的投资风险，大致会列出如以下风险揭示：外汇挂钩保本理财产品有投资风险，故不应被视为一般定期存款或其替代品。

　　流动性风险——由于保本理财产品均有其预设的投资期，故投资者应考虑其在投资期内对流动资金的需求，再作出投资决定。

　　集中投资风险——投资者应避免过度集中地投资于任何一类投资产品或某一地域或行业，以避免投资组合受到某一种投资风险的过度影响。

　　保本理财产品回报的风险---一相对投资于同类市场的非保本产品，保本理财产品为提供保证而采取的投资策略可能会影响其投资表现。投资者必须准备承担就所投入资金收取较低回报，或可能失去通过存款形式所能赚取的利息的风险。

　　到期时收取保证投资金额的风险——投资者应明确保本理财产品只保证到期时保本，在未到期前将不会获得任何定期的收入。

　　影响潜在回报的市场风险——任何潜在回报概无保证，保本投资产品的回报取决于市场情形。

　　汇率风险——如果用做投资的基准货币并不是投资者常用的本地货币而需要将其兑换为本地货币，投资者应当注意其会因汇率波动而承担损失。

　　提前终止的风险——投资者不可提前终止保本投资产品，银行拥有唯一的、绝对的权力决定提前终止投资产品。在此情况下，投资者的利益会受到不利的影响。

　　未能成功认购保本理财产品的风险——银行享有审批申请的全部权利，并可在保本理财产品的起始日前拒绝接受全部或部分保本理财产品的申请。

　　投资者自身状况的风险---一投资者需要在投资于保本理财产品之前对其自身的状况进行评估，包括其财务状况、投资经验、专业知识、教育程度、风险偏好、风险承受能力等，投资者自身状况的不同可能会导致其投资于保本理财产品所面临的风险增大或者有其他不同，投资者需要充分认识并考虑这一风险。