企业兼并战略

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

目录

企业兼并战略概述

  企业兼并战略是指企业根据总体战略目标要求,对企业兼并所做的带有长期性和全局性的谋划。

  企业兼并是两个或两个以上的企业结合在一起,企业的资源支配权随之发生转移的经济行为。兼并企业获得了对目标企业资产的部分或全部的支配权,因而就发生了企业间的结合。这种结合包括以资产取得为表征的吸收合并,也包括几个企业合资建立新公司的经济行为。在吸收合并的过程中,大多数情况下是通过取得一个企业的股份而获得其支配权,这种方法有通过友好协商方式取得的,也有通过敌意收购而实现的。不管方式如何变化,资源支配权的转移是兼并的共同特征。 

  企业成长一般有三种战略:内部增长战略和外部扩张战略以及两种战略的组合。当一个企业市场份额和利润的增长是来自企业自身的管理水平提高和经营能力的拓展时,我们说这个企业采取的是内部增长战略。比如六方深冷在创业初期通过购买机器和加强研发能力以生产新的产品就是走的产品扩张方向的内部增长,其后注重培训销售队伍和贯彻新的销售观念以扩大市场份额则也是走的市场渗透方向的内部增长之路,目的都是为了拓展现有的经营能力。外部扩张主要是通过兼并来实现的,企业基于扩大利润的内在需求,而谋求扩大目前的经营规模,获得新的技术,开发新的市场,以资金来换取别的企业的资源。

企业兼并战略的类型

  1.横向兼并战略分析

  横向兼并是指对生产、销售相同或相似产品的企业进行的兼并,它一般发生在生产技术、工艺、流程及销售渠道相同或相近的同一个行业内。

  企业进行横向兼并的首要考虑当然是规模经济收益。这是因为兼并后的企业对原企业进行管理上的集中化和合理化后,可以合理配置企业原来的资源,节约一些对整合后的企业来说不必要的费用支出;兼并后的企业还可以采用最低效率规模很高的大型、先进设备,这在兼并前对单个企业来说,要么资本实力不够,要么达不到设备的最低效率水平;另外,兼并后的企业还可以细化分工,使生产过程更加专业化,从而提高生产效率。 “从原则上说,如果把这两家企业合并,就总能获得净收益。因为这样可以更充分的挖掘规模经济的潜力,还能节省某些管理费用和用于竞争的开支;产品价格也可以降低——至少短期内会是如此。”

  企业进行横向兼并还能实现管理资源的充分有效利用。比如,两个企业的管理团队有着不同的效率,管理效率高的企业有过剩的管理能力,但当管理团队作为一个整体才能体现其效率时又不可能通过解雇来释放过剩的管理资源;管理效率低的企业直接雇佣也可能无法保证企业会有一个合适的有效管理团队,而月.如果有效的经营管理需要大量的管理人才,规模相对较小的企业由于费用原因很难达到这一要求。这里通过兼并就可以使管理效率低的企业得以提高效率而高效率企业的剩余能力得以充分利用,且在实现兼并的同时一些行业专属的管理资源也能进一步拓展使用,这就是所谓的管理协同效应。有时,企业横向兼并还可以实现“学习经验”的共享:或者得到对收购企业来说会更有价值的目标企业的无形资产等,如TCL集团对广州乐华电子有限公司的兼并,要的就是“乐华”这个无形资产,新成立的数码乐华既不使用原乐华的任何生产基地,也没接收原乐华的人员。

  尽管横向兼并能给企业带来收益,但也有不容忽视的潜在风险因素。例如,虽然兼并带来的规模扩大一般可以使企业得到规模经济和成本降低的好处,但是,规模经济来源于要素投入的不可分性,如果不存在未被充分利用的不可分要素,企业合并就不会带来规模经济和成本的降低。此外,有些产业随着规模的扩大,协调复杂性和成本的不断增加可能导致某些环节的不经济,如劳动密集的纺织、食品行业等。还有,如果兼并是为了规模经济的原因时,必须考虑市场所能容纳的需求水平,忽略市场需求量单纯追求规模经济一定会带来事与愿违的结果。

  2.纵向兼并战略分析

  纵向兼并是指对生产技术、工艺、流程或经营方式上有前后关联的企业进行的兼并,发生在生产、销售的连续过程中互为购买者和销售者的企业之间,企业意在用内部的交易来代替市场交易去实现其经济目的。纵向兼并可能是兼并所需原材料的生产企业,也可能是兼并最终销售企业。

  从管理上来说,纵向兼并也给企业提供了许多提高收益潜力的机制。首先,通过纵向兼并,可以减少收集有关供应、需求和价格等市场信息的需要,或者使收集信息的渠道更畅通,如对销售企业的兼并可使企业能更快地了解需求的变化,从而有计划地调节生产。其次,纵向兼并能够为企业提供一个较稳定的经营环境,保证企业在供应紧张阶段得到有效的供应,或者在总需求量不大的阶段保证产品有销路。在传统的完全竞争市场体系中,企业似乎没有进行纵向兼并的必要,因为所有的投入品和产品都可以按市场所确定的价格购买和出售,但是,这种观点没有把竞争市场中的不确定因素考虑在内,而恰恰是这种不确定因素促进了企业的纵向兼并。尽管这里对供应与需求的保证不能完全防止市场的上升与下降对企业的冲击,但会减少不确定性对企业的影响。不过,随着世界经济的一体化,企业为拥有货源和保证销路而进行纵向兼并的必要性已越来越小。再次,通过对原材料生产企业或产品销售企业的兼并可以提高企业的歧异化能力。例如兼并后可以提供更好的销售和售后服务,及对原材料和产品质量能进行直接控制,这都有利于提升企业的竞争优势。另外,“某企业的纵向一体化,可通过使原本有条件竞争的非一体化的竞争对手企业,更难于保持有效的竞争者地位,以此来设置进入壁垒。这些进入壁垒包括更大的协约困难、不利的规模经济效应和被提高的资本费用。”不过这一点还有争议。

  3.混合兼并战略分析

  混合兼并是指兼并与被兼并企业分别处于不同的产业部门、不同的市场,且这些产业部门的产品没有密切的替代关系,兼并双方企业也没有显著的投入产出关系。在混合兼并中又分为三种类型:产品扩张型兼并,地域市场扩张型兼并,纯粹混合兼并。产品扩张型兼并是具有相关经营活动的企业之间的兼并;地域市场扩张型兼并涉及到在不重叠的地理区域上进行经营的两家企业;纯粹混合兼并是从事不相关经营活动的企业之间的兼并,它既不能被称为产品扩张型兼并也不能算作地域市场扩张型兼并。

  混合兼并同样能给企业带来战略收益。企业通过对与自身从事的经营活动相关的企业的兼并,除可以充分挖掘优势企业一方在生产、销售、管理等方面的投资已形成的潜能,扩大利用范围经济外,兼并后的企业还可以在生产技术和产品的研发上相互促进、相互支持、相互利用。企业通过对一个不同地域市场的企业的兼并可以更迅速的实现企业扩张的目标,并且兼并一个已经存在的企业的成本和风险可能比在自己不熟悉的地方新建要小的多。降低企业面临的风险可以说是纯粹混合兼并的主要动因,尽管也有进入高回报产业以追逐新的增长点,调整企业经营方向的考虑在里面。企业通过把经营活动拓展到与现在的经营领域不相关的领域,特别是宏观整体经济活动对彼此造成的影响负相关的领域时,这种分散风险能给企业带来稳定收益的效果会更加明显。即使不是这种极端的情况,混合兼并后企业收益率的变动程度也会大大低于兼并前各个企业收益率的变动,这就降低了企业整体面临的不确定性。其它的一些因素同样也能促使企业混合兼并行为的发生,比如市场对目标企业价值的低估;兼并后形成的大企业可以利用财务协同效应,提高杠杆率;目标企业拥有对收购企业来说更有价值的技术;税收方面的考虑等等。

  企业在考虑进行混合兼并时,必须结合企业自身的实际情况综合分析。混合兼并应该向着能充分利用企业在生产、销售、管理等方面已形成的组织能力的方向发展,尽可能多地发挥企业现有的范围经济能力,在企业的组织能力特别是管理能力有限的情况下,不考虑自身的实际情况单纯为了多元化而多元化或为了抵御风险而多元化,到头宋非但风险不会阳氏还会给企业带来深重的灾难。

本条目对我有帮助6
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目

评论(共0条)

提示:评论内容为网友针对条目"企业兼并战略"展开的讨论,与本站观点立场无关。

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

MBA智库
打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成