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Portal:併購
 | | 特點
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第一次併購浪潮
(1898-1903年) | ·以橫向併購為主
·以國內兼併為主
·非規範性操作
·促進企業組織形式的變革，
所有權與經營權的分離。
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第二次併購浪潮
(1922-1929年) | ·以縱向併購為主；
·產業資本和銀行資本
互相滲透的併購；
·國家出面併購。
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第三次併購浪潮
(1954-1969) | ·混合併購
·不僅是大吃小，
而且是大吃大
·銀行間兼併加劇
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第四次併購浪潮
(1975-1992) | ·併購範圍廣泛。
·小企業併購大企業
·借債併購成了主要形式。
·投資銀行在併購中的作用越來越大
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第五次併購浪潮
(1994年至今) | ·強強聯合
·政府推動
·企業併購以
投資投機行
為占上風
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 | 1、併購決策階段 | 企業通過與財務顧問合作，根據企業行業狀況、自身資產、經營狀況和發展戰略確定自身的定位，形成併購戰略。即進行企業併購需求分析、併購目標的特征模式，以及併購方向的選擇與安排。
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| 2、併購目標選擇 | ·定性選擇模型
·定量選擇模型
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| 3、併購時機選擇 | 通過對目標企業進行持續的關註和信息積累，預測目標企業進行併購的時機，並利用定性、定量的模型進行初步可行性分析，最終確定合適的企業與合適的時機。
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| 4、併購初期工作 | 根據中國企業資本結構和政治體制的特點，與企業所在地政府進行溝通，獲得支持，這一點對於成功的和低成本的收購非常重要，當然如果是民營企業，政府的影響會小得多。應當對企業進行深入的審查，包括生產經營、財務、稅收、擔保、訴訟等的調查研究等。
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| 5、併購實施階段 | 與目標企業進行談判，確定併購方式、定價模型、併購的支付方式(現金、負債、資產、股權等)、法律文件的製作，確定併購後企業管理層人事安排、原有職工的解決方案等等相關問題，直至股權過戶、交付款項 ，完成交易。
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| 6、併購後的整合 | 對於企業而言，僅僅實現對企業的併購是遠遠不夠的，最後對目標企業的資源進行成功的整合和充分的調動，產生預期的效益。
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| 1.效益原則 | 企業併購的最主要目的是併購方從長遠角度獲取最大化的利潤，或者是最大限度地實現資產的保值增值。
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| 2.自願、互利與有償原則 | 併購是企業從生產經營轉向資本運營的一種表現形式。生產經營是企業發展的根本，資本運營是搞好與拓展生產經營的有效途徑。
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| 3.市場機制原則 | 企業從兼併對象的選擇，到兼併條件、兼併方式的確定，都應符合市場經濟規律。
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| 4.以人為本原則 | 併購程式及其所涉及調查方案、併購目標確定方案、評估方案、併購方式的方案等，都要加以科學論證。
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| 5.穩健原則 | 企業為實現長遠發展戰略，必須能夠運用所擁有的整合能力十分有效地整合所併購企業及其資產，也就是對併購企業進行資產重組。
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阿裡巴巴併購雅虎中國
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| 一、併購雙方基本情況
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| 阿裡巴巴創建於1998年年底，總部設在香港，併在海外設立美國矽谷、倫敦等分支機構。阿裡巴巴是目前全球最大的網上貿易市場，已成為全球首家擁有210萬商人的電子商務網站，被商人們評為“最受歡迎的B2B網站”。
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| 雅虎公司YAHOO！是英文“農夫”、“粗漢”的意思，不過YAHOO！公司的中文名稱“雅虎”卻很可愛，就像“虎隊”中的“乖乖虎”。在首批於互聯網絡上崛起的公司中，YAHOO！是一家白手起家的公司，是20世紀90年代的“車庫傳奇”，再現了20多年前蘋果公司喬布斯創業的精彩一幕。不過，YAHOO！幸運得多，不到一年，便籌集到9億多美元的發展資金。
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| 二、併購原因
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| 雅虎：雅虎中國當時已經進入了一個很嚴重的瓶頸期，在本地化的道路上步履艱難，因此作為投資一方的軟銀公司本著投資回報最大化的考慮，自然希望能夠將其優化整合。從雅虎的角度出發，把自己處理不了的中國業務盤出去，正好有利於集中精力在其他市場競爭。
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| 阿裡巴巴：阿裡巴巴本身在國內的B2B領域是無可非議的老大，在業務上與雅虎無大衝突，同時雅虎強大的搜索功能與國際背景還將對阿裡巴巴的發展大有益處，因此進行內部處理也就顯得合情合理了。
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| 國際背景：百度在美國上市，股票表現搶眼之極，中國概念在納股再度成為助推力，而阿裡巴巴作為中國下一個極具潛力的網路企業，不應忽略，在合併案中，雅虎只是以業務併入和現金入股的方式進入，並不影響阿裡巴巴原有董事會的結構與權利分配。
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| 三、併購過程
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| 北京時間2005年8月17日，雅虎向SEC提交了收購阿裡巴巴股份文件，文件顯示，雅虎計劃用總計6.4億美元現金、雅虎中國業務以及從軟銀購得的淘寶股份，交換阿裡巴巴40%普通股(完全攤薄)。
其中，雅虎首次支付現金2.5億美元收購阿裡巴巴2.016億股普通股，另外3.9億美元將在交易完成末期有條件支付。
根據雙方達成的協議，雅虎斥3.6億美元從軟銀子公司手中收購其所持有的淘寶網股份，並把這部分股份轉讓給阿裡巴巴，從而淘寶網將成為阿裡巴巴的全資子公司。該收購計劃將在雅虎收購阿裡巴巴交易完成末期執行。
雅虎實行兩次購股計劃，首次支付2.5億美元，第二次為3.9億美元，再加上斥3.6億美元從軟銀購得的淘寶網股份，在購股計劃完成後，雅虎持有阿裡巴巴40%股份。以此計算，雅虎共斥資10億美元收購阿裡巴巴股份。
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| 四、併購結果及分析
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| 併購雅虎中國後，阿裡巴巴將集目前互聯網領域所有當紅的概念與業務於一身，包括電子商務、門戶、搜索和即時通訊。
雖然擁有了眾多互聯網的功能，但馬雲再三強調，阿裡巴巴過去做的是電子商務，現在做的是電子商務，將來做的還是電子商務。而誠信、市場、支付和搜索是電子商務的四大基礎，如今這四大基礎阿裡巴巴都具備了。
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