變現力

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變現力(Liquidity)

目錄

什麼是變現力

  變現力(Liquidity)即變現能力,是指某項資產轉換為現金或負債償還所需之時間。長期及短期債權人,以此評估企業償還到期債務之能力。投資者則利用變現力來判斷企業未來支付現金股利之能力,及未來擴大營業之可能性。變現力越低,企業倒閉或不能達成特定目標之風險級越高。

變現能力分析

  (1)增加變現能力的因素:可以動用的銀行貸款指標;準備很快變現的長期資產償債能力的聲譽。

  (2)減弱變現能力的因素:未作記錄的或有負債擔保責任引起的或有負債。

反映變現能力的指標

  反映變現能力的指標主要包括:流動比率速動比率

  ⑴流動比率

流動比率=

流動資產
流動負債

  即:

  Current Ratio = \frac {Current Assets}{Current Liabilities}= \frac {Inventory + Accounts Receivable + Cash Equivalents + cash}{Accruals + Accounts Payable + Notes Payable}

  流動比率是衡量短期債務清償能力最常用的比率,是衡量企業短期風險的指標。

  從該指標的計算可見:流動比率越高,說明資產的流動性越大,短期償債能力越強。不過,由於各行業的經營性質不同,對資產的流動性的要求也不同。例如,商業零售企業所需的流動資產,往往要高於製造企業,因為前者需要在存貨方面投入較大的資金。另外,企業的經營和理財方式也影響流動比率。

  一般認為流動比率不宜過高也不宜過低,應維持在2:1左右,因而也稱之為2與1比率。過高的流動比率,說明企業有較多的資金滯留在流動資產上未加以更好的運用,如出現存貨超儲積壓,存在大量應收賬款,擁有過分充裕的現金等,資金周轉可能減慢從而影響其獲利能力。有時,儘管企業現金流量出現紅字,但是企業可能仍然擁有一個較高的流動比率。

  需要記住的一點是,流動比率法對現金收、付的時間不作考慮。例如,一個公司今天沒有一張應付賬單,但是明天卻有一大疊應付賬單,同時它還擁有大量存貨(部分流動資產),這些存貨要經過長期才能售出,這個公司表現出來很好的流動比率,但事實上它的資產流動性卻並不強。

  (2)速動比率

速動比率=

流動資產總額-存貨總額

X 100%

流動負債總額

  流動資產扣除存貨後的差額稱為速動資產。之所以要扣除存貨,其主要原因是:

  ①存貨的變現速度最慢;

  ②部分存貨已損失報廢但尚未處理;

  ③部分存貨已抵押給某債權人

  ④存貨估價還存在成本與合理市價相差懸殊的問題。

  速動比率的高低能直接反映企業的短期償債能力強弱,它是對流動比率的補充,並且比流動比率反映得更加直觀可信。如果流動比率較高,但流動資產的流動性卻很低,則企業的短期償債能力仍然不高。在流動資產中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售,轉化為現金應收帳款應收票據預付帳款項目,可以在短時期內變現,而存貨待攤費用等項目變現時間較長,特別是存貨很可能發生積壓,滯銷、殘次、冷背等情況,其流動性較差,因此流動比率較高的企業,並不一定償還短期債務的能力很強,而速動比率就避免了這種情況的發生。速動比率一般應保持在100%以上。

  速動比率更能準確地表明企業的償債能力,用於衡量企業流動資產中可以立即用於償付流動負債的能力。一般來說,速動比率越高,企業償還負債能力越高;相反,企業償還短期負債能力則弱。它的值一般以1為恰當。

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