預路演

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預路演(Pre-Marketing)

　　預路演指由主承銷商的銷售人員和分析員去拜訪一些特定的投資者，通常為大型的專業機構投資者，對他們進行廣泛的市場調查，聽取投資者對於發行價格的意見及看法，瞭解市場的整體需求，並據此確定一個價格區間的過程。

　　為了保證預路演的效果，必須從地域、行業等多方面考慮抽樣的多樣性，否則詢價結論就會比較主觀，不能準確地反映出市場供求關係。

　　預路演的目的是充分發揮市場機制的價格發現功能，合理確定股票的發行價格。主承銷商和發行人根據預路演的結果，協商確定價格區間，網下法人投資者以此區間作為申報依據，最終根據法人投資者的申報結果確定發行價格。也就是發行價完全由市場決定。

　　預路演這種國際通行方式的引入是累積定單和固定價格結合的發行方式在國內的進一步運用，同時也標志著中國證券市場市場化、國際化的步伐再度加快。