预路演

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预路演(Pre-Marketing)

　　预路演指由主承销商的销售人员和分析员去拜访一些特定的投资者，通常为大型的专业机构投资者，对他们进行广泛的市场调查，听取投资者对于发行价格的意见及看法，了解市场的整体需求，并据此确定一个价格区间的过程。

　　为了保证预路演的效果，必须从地域、行业等多方面考虑抽样的多样性，否则询价结论就会比较主观，不能准确地反映出市场供求关系。

　　预路演的目的是充分发挥市场机制的价格发现功能，合理确定股票的发行价格。主承销商和发行人根据预路演的结果，协商确定价格区间，网下法人投资者以此区间作为申报依据，最终根据法人投资者的申报结果确定发行价格。也就是发行价完全由市场决定。

　　预路演这种国际通行方式的引入是累积定单和固定价格结合的发行方式在国内的进一步运用，同时也标志着中国证券市场市场化、国际化的步伐再度加快。