資本市場線
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資本市場線（Capital Market Line，簡稱CML）
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資本市場線是指表明有效組合的期望收益率和標準差之間的一種簡單的線性關係的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。
資本市場線可表達為：
E(rP) = rF + reσP
其中rP為任意有效組合P的收益率，rF為無風險收益率(純利率)，re為資本市場線的斜率，σP為有效組合P的標準差(風險)。
雖然資本市場線表示的是風險和收益之間的關係，但是這種關係也決定了證券的價格。因為資本市場線是證券有效組合條件下的風險與收益的均衡，如果脫離了這一均衡，則就會在資本市場線之外，形成另一種風險與收益的對應關係。這時，要麼風險的報酬偏高，這類證券就會成為市場上的搶手貨，造成該證券的價格上漲，投資於該證券的報酬最終會降低下來。要麼會造成風險的報酬偏低，這類證券在市場上就會成為市場上投資者大量拋售的目標，造成該證券的價格下跌，投資於該證券的報酬最終會提高。經過一段時間後，所有證券的風險和收益最終會落到資本市場線上來，達到均衡狀態。
（1）“資本市場線”的橫軸是“標準差（既包括系統風險又包括非系統風險）”，“證券市場線”的橫軸是“貝塔繫數（只包括系統風險）”；
（2）“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下”風險和報酬的權衡關係；“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風險和報酬”之間的對應關係；
（3）“資本市場線”中的x軸“Q”不是證券市場線中的“貝塔繫數”，資本市場線中y軸“風險組合的期望報酬率”與證券市場線的“平均股票的要求收益率”含義不同；
（4）資本市場線表示的是“期望報酬率”，即投資“後”期望獲得的報酬率；而證券市場線表示的是“要求收益率”，即投資“前”要求得到的最低收益率；
（5）證券市場線的作用在於根據“必要報酬率”，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在於確定投資組合的比例；
評論(共17條)
這個英文叫做CML，管理員改一下
謝謝指正，現已更正，MBA智庫是可以自由編輯的，您也可以直接參与修改
這個叫CAPITAL ALLOCATION LINE (CAL）是在capital allocation的問題涉及的 我們用這個計算 RISKY ASSET 和RISK FREE ASSET 的 WEIGHT
CML和SML線最好都加進CAPM理論里吧～這是資產組合定價理論的核心內容
CML和SML線因為可以是獨立內容，所以百科中將其獨立創建，在CAPM理論中也有描述
資本市場是不是應該是要求收益率，， 證券市場是期望報酬率
你理解反了……
就是風險溢價 把溢價理解為“補償” 比如你資產本來最低收益率也可以是以國債（定義為無風險）收益率保底 現在你投資了別的有風險的產品 因為你承擔了風險（得是系統性） 這部分超出來的風險會給你進行回報率的補償（在正常的市場經濟原則下）
M橫坐標是資產的標準差異率（變異繫數），斜率是風險繫數，與公司對風險的態度有關，可以調整，截距是無風險收益率，通貨膨脹低的時候可以用國庫券利率代替
這個英文叫做CML，管理員改一下