經營杠桿繫數

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經營杠桿繫數(Degree of Operating Leverage; DOL)

　　經營杠桿繫數(DOL)，也稱營業杠桿繫數或營業杠桿程度，是指息稅前利潤(EBIT)的變動率相當於銷售額變動率的倍數。

　　經營杠桿繫數就是利潤變動率相對於產銷量變動率的倍數。計算公式有兩個：

　　為了反映經營杠桿的作用程度、估計經營杠桿利益的大小、評價經營風險的高低，必須要測算經營杠桿繫數。一般而言，經營杠桿繫數越大，對經營杠桿利益的影響越強，經營風險也越大。

　　1.在固定成本不變的情況下，經營杠桿繫數說明瞭銷售額增長(或減少)所引起的營業利潤增長(或減少)的幅度；

　　2.在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿繫數越小，經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠桿繫數越大，經營風險也就越大。

　　3.在銷售額處於盈虧臨界點前的階段，經營杠桿繫數隨銷售額的增加而遞增：在銷售額處於盈虧臨界點後的階段，經營杠桿繫數隨銷售額的增加而遞減：當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿繫數趨近於無窮大，此時經營風險趨近於無窮大；

　　4.在銷售收入一定的情況下，影響經營杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。固定成本加大或變動成本變小都會引起經營杠桿繫數增加。這些研究結果說明，在固定成本一定的情況下，公司應採取多種方式增加銷售額，這樣利潤就會以經營杠桿繫數的倍數增加，從而贏得“正杠桿利益”。否則，一旦銷售額減少時，利潤會下降的更快，形成“負杠桿利益”。

　　在市場繁榮業務增長很快時，公司可通過增加固定成本投入或減少變動成本支出來提高經營杠桿繫數，以充分發揮正杠桿利益用途。

　　只要固定成本不等於零，經營杠桿繫數恆大於1；

　　產銷量的變動與經營杠桿繫數的變動方向相反；

　　成本指標的變動與經營杠桿繫數的變動方法相同；

　　單價的變動與經營杠桿繫數的變動方向相反；

　　在同一產銷量水平上，經營杠桿繫數越大，利潤變動幅度越大，風險也就越大。

　　1．在固定成本不變的情況下，經營杠桿繫數說明瞭銷售額增長(或減少)所引起的營業利潤增長(或減少)的幅度；

　　2．在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿繫數越小，經營風險也就越小；反之，銷售額越小，經營杠桿繫數越大，經營風險也就越大。

　　3．在銷售額處於盈虧臨界點前的階段，經營杠桿繫數隨銷售額的增加而遞增：在銷售額處於盈虧臨界點後的階段，經營杠桿繫數隨銷售額的增加而遞減：當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿繫數趨近於無窮大，此時經營風險趨近於無窮大；

　　4．在銷售收入一定的情況下，影響經營杠桿的因素主要是固定成本和變動成本的金額。固定成本加大或變動成本變小都會引起經營杠桿繫數增加。這些研究結果說 明，在固定成本一定的情況下，公司應採取多種方式增加銷售額，這樣利潤就會以經營杠桿繫數的倍數增加，從而贏得“正杠桿利益”。否則，一旦銷售額減少時， 利潤會下降的更快，形成“負杠桿利益”。

　　在市場繁榮業務增長很快時，公司可通過增加固定成本投入或減少變動成本支出來提高經營杠桿繫數，以充分發揮正杠桿利益用途。

　　在市場衰退業務不振時，公司應儘量壓縮開發費用、廣告費用、市場營銷費、職工培訓費等酌量性固定成本的開支，以減少固定成本的比重，降低經營杠桿繫數，降低經營風險，避免負杠桿利益。