耐心資本
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什麼是耐心資本[1]
耐心資本指的是以中長期的投資為主，堅持價值投資與責任投資，不以短期交易獲利為目的的資本。對於二級市場來說，養老金、保險資金、產業資本等長線資金均為耐心資本，是資本市場的“壓艙石”。這類資本有穩定的資金來源、明確的投資框架、較長的投資久期，能夠真正改善市場投資者結構、穩定市場估值中樞。
2024年4月30日，中共中央政治局召開會議，提出“壯大耐心資本”，這是“耐心資本”首次在中央政治局會議上被提及。
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耐心資本的三個特征[2]
首先，要堅持長期投資。“耐心資本”追求長期投資目標、堅持長周期考核，可以承受短期波動或回撤。如社保基金自成立以來的年均投資收益率為7.66%，過去10年保險資金年均投資收益率達5.28%，均實現了長期穩定的絕對收益。
其次，要堅持價值投資。“耐心資本”通過深挖優質投資標的並長期持有，能夠獲得超過市場平均水平的收益。而在當前資本市場優勝劣汰生態愈發完善的背景下，不秉持價值投資理念，則可能會蒙受無可輓回的投資損失。
最後，要堅持責任投資。“耐心資本”要圍繞經濟社會發展戰略目標和重點領域加大投資力度，支持原創、引領性科技創新，促進科技成果產業化和經濟轉型升級，助力資本市場穩定運行。
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壯大耐心資本的路徑[3]
一是要積極引導耐心資本“投早、投小、投硬科技”，把資本偏好與服務國家戰略結合起來；
二是要鼓勵社保資金、保險資金等長期資金參與到耐心資本中來，引導投資方更加關註企業的長期價值，收穫長期而穩定的投資回報；
三是要加強行業自律和監管，通過完善行業規範和監管機制，保障投資者的權益，提高行業透明度和公信力，促進行業生態建設，助力經濟高質量發展。
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