耐心资本
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什么是耐心资本[1]
耐心资本指的是以中长期的投资为主，坚持价值投资与责任投资，不以短期交易获利为目的的资本。对于二级市场来说，养老金、保险资金、产业资本等长线资金均为耐心资本，是资本市场的“压舱石”。这类资本有稳定的资金来源、明确的投资框架、较长的投资久期，能够真正改善市场投资者结构、稳定市场估值中枢。
2024年4月30日，中共中央政治局召开会议，提出“壮大耐心资本”，这是“耐心资本”首次在中央政治局会议上被提及。
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耐心资本的三个特征[2]
首先，要坚持长期投资。“耐心资本”追求长期投资目标、坚持长周期考核，可以承受短期波动或回撤。如社保基金自成立以来的年均投资收益率为7.66%，过去10年保险资金年均投资收益率达5.28%，均实现了长期稳定的绝对收益。
其次，要坚持价值投资。“耐心资本”通过深挖优质投资标的并长期持有，能够获得超过市场平均水平的收益。而在当前资本市场优胜劣汰生态愈发完善的背景下，不秉持价值投资理念，则可能会蒙受无可挽回的投资损失。
最后，要坚持责任投资。“耐心资本”要围绕经济社会发展战略目标和重点领域加大投资力度，支持原创、引领性科技创新，促进科技成果产业化和经济转型升级，助力资本市场稳定运行。
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壮大耐心资本的路径[3]
一是要积极引导耐心资本“投早、投小、投硬科技”，把资本偏好与服务国家战略结合起来；
二是要鼓励社保资金、保险资金等长期资金参与到耐心资本中来，引导投资方更加关注企业的长期价值，收获长期而稳定的投资回报；
三是要加强行业自律和监管，通过完善行业规范和监管机制，保障投资者的权益，提高行业透明度和公信力，促进行业生态建设，助力经济高质量发展。
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