現金收購

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　　所謂現金收購是指收購公司支付一定數量的現金，以取得目標公司的所有權。一般而言，凡不涉及發行新股票的收購都可以視為現金收購，即使是兼併公司通過直接發行某種形式的票據而完成的收購，也是現金收購。在這種情況下，目標公司的股東可以取得某種形式的票據，但其中不含股東權益，只是某種形式的、推遲了的現金支付。一旦目標公司的股東收到對其擁有股份的現金支付，就失去了對原公司的任何權益，這是現金收購方式的一個鮮明特點。 現金收購是企業併購活動中最清楚而又迅速的一種支付方式，在各種支付方式中占有很高的比例。

　　現金收購的優點：

　　1、估價簡單明瞭。

　　2、從收購方角度看，以現金作為支付工具的最大優勢是速度快，可使有敵意情緒的目標公司措手不及，無法獲取得充分的時間實施反併購措施，同時也使與收購公司競購的公司或潛在對手公司因一時難以籌措大量現金而無法與之抗衡，有利於收購交易儘快完成。

　　3、對於目標公司而言，現金收購可以將其虛擬資本在短時間內轉化為現金，目標公司不必承擔證券風險，日後亦不會受到兼併公司發展前景、利息率以及通貨膨脹率變化的影響，交割又簡單明瞭，所以常常是目標公司最樂意接受的一種收購支付方式。

　　現金收購的缺點：

　　1、對於兼併方而言，以現金收購目標公司，現有的股東權益雖不會因此而被“淡化”，但卻是一項沉重的即時現金負擔。

　　2、對於目標公司的股東而言，現金收購方式使他們無法推遲資本利得的確認，從而提早了納稅時間，不能享受稅收上的優惠。

　　由於現金收購具有速度快、交割簡單明瞭等優點，這種方式尤其適用於敵意收購。1984年雪佛龍收購海灣石油公司和1988年菲利普·莫裡斯公司收購克位夫特公司均以現金收購方式支付，其金額分別為133億美元和129億美元。

　　兼併公司在決定是否採用現金收購方式時，應圍繞兼併公司的資產流動性、資本結構、貨幣問題和融資能力等幾個方面來考慮。

　　1．短期的流動性。現金收購要求兼併公司在確定的日期支付一定數量的貨幣，立即付現必然會在資產負債表上產生現金虧空，因此有無足夠的即時付現能力是買方首先要考慮的因素。

　　2．中期或長期的流動性。主要是以較長期的觀點看待支付的可能性，有些公司有可能在很長時間內難以從大量的現金流出中恢復過來，因此兼併公司必須認真考慮現金回收率以及回收年限。

　　3．貨幣的流動性。以上兩點並沒有涉及貨幣本身的問題。在跨國購併中，兼併公司還須考慮自己擁有的現金是否為可以直接支付的貨幣或可自由兌換的貨幣，以及從目標公司回收的是否為可自由兌換的貨幣等問題。