現金持有成本

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什麼是現金持有成本

  現金持有成本即持有現金所放棄的報酬,是持有現金機會成本,這種成本通常是以有價證券利息率來計算,它與現金餘額成正比例的變化。

現金持有成本的結構[1]

  現金的持有成本通常由以下四個部分組成。

  1.管理成本

  管理成本是指企業因持有一定數量的現金而發生的管理費用,如管理人員工資及必要的安全措施費,這部分費用在一定範圍內與現金持有量的多少關係不大,一般屬於固定成本

  2.機會成本

  機會成本是指企業因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益。由於現金屬於非盈利性資產,保留現金必然喪失再投資的機會及相應的投資收益,從而形成持有現金的機會成本,這種成本在數額上等同於資金成本。比如企業欲持有5萬元現金,則只能放棄5000元的投資收益(假設企業平均收益率為10%)。可見,放棄的再投資收益屬於變動成本,它與現金持有量的多少密切相關,即現金持有量越大,機會成本越高,反之就越小。

  3.轉換成本

  轉換成本是指企業用現金購入有價證券以及轉讓有價證券換取現金時付出的交易費用,如委托買賣佣金委托手續費、證券過戶費、交割手續費等。證券轉換成本與現金持有量的關係是:在現金需要量既定的前提下,現金持有量越少,進行證券變現的次數越多,相應的轉換成本就越大;反之,現金持有量越多,證券變現的次數就越少,需要的轉換成本也就越小。因此,現金持有量的不同必然通過證券變現次數多少而對轉換成本產生影響。

  4.短缺成本

  短缺成本是指在現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現加以補充而給企業造成的損失,包括直接損失間接損失。現金的短缺成本隨現金持有量的增加而下降,隨現金持有量的減少而上升,即與現金持有量負相關

參考文獻

  1. 宋森,吳煜麗.財務管理基礎.化學工業出版社,2008.9.
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