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技術性違約

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什麼是技術性違約

  技術性違約指美國延緩支付到期債務利息。在美國的債務達到法律規定的上限時,如果國會不提高舉債上限,到還債日美國政府將無法繼續借錢,進而無法償付到期的國債本金和利息。

技術性違約的背景

  2011年8月15日,美國將迎來大考,兌現270億美元國庫券和250億美元有價證券票息。外媒報道稱,許多共和黨議員認為,如果能促使白宮接受大幅削減開支,“技術性”賴賬或許是值得付出的代價。這種一度邊緣化的想法正在成為主流。共和黨人的理論是,債主會接受利息延期支付,因為只是拖延短短數天。

  其實,“技術性違約”的想法不僅在華盛頓冒頭,它同樣出現在歐盟處理希臘債務問題的設想中。德國要求持有希臘債務的銀行養老基金保險公司把舊債換成期限延長7年的新債,從而給予希臘更多時間消化高達3300億歐元的巨額債務。不過評級機構警告稱,他們將把此視為強迫性舉措,並看作違約。

  銀行業分析人士認為,儘管加上了“技術性”這一定語,但依舊難以掩飾違約的本質。“即使美國僅是出現如共和黨人所言的拖延短短數天的付息日期,這也是一種瘋狂和可怕的想法,對金融市場帶來的衝擊可能是無法想象的,而對美元和美國國債的影響則很可能是致命的”。

  路透社說,許多共和黨議員認為,如果能促使白宮接受大幅削減開支,“技術性”賴賬或許是值得付出的代價。這種一度邊緣化的想法正在成為主流。印度《經濟時報》稱,共和黨人的理論是債主會接受利息延期支付,因為只是拖延短短數天,只要這意味著華盛頓最終將處理其財政宿疾,美國以後將能更好地承擔債務責任。

  美國違約的後果幾乎不可想象。印度《經濟時報》6月9日以此為題強調事件的嚴重性。政府官員和投資者表示,允許美國暫時不償還債務是一個“可怕的餿主意”,將搞亂世界經濟,令美國與中國等大債主之間的關係更加緊張。印度央行一名官員說:“我們認為這不可行,這將引發全球大恐慌。”

  美國眾議院可能是擔心美國步歐債後塵。目前美國財政赤字達到GDP的10%左右,為了彌補財政赤字,財政部門通過市場化的運作,大規模發行國債。由於美元是大多數國家的外匯儲備,有穩定的出路,但是美國赤字額一大,勢必造成進一步增發貨幣,進行量化寬鬆的貨幣政策。議員擔心惡性迴圈,因而才會否決上調國債上限。

  市場普遍預期眾議院最終還會提高債務上限,但也不排除另外一種可能:美國國債出現技術性違約。一旦美債出現技術性違約,美國國債收益率上升,風險溢價都會上升,對新興市場國家影響更大,對全球的溢出效應會遠遠超過歐債危機。

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