技术性违约
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技术性违约指美国延缓支付到期债务利息。在美国的债务达到法律规定的上限时,如果国会不提高举债上限,到还债日美国政府将无法继续借钱,进而无法偿付到期的国债本金和利息。
2011年8月15日,美国将迎来大考,兑现270亿美元国库券和250亿美元有价证券的票息。外媒报道称,许多共和党议员认为,如果能促使白宫接受大幅削减开支,“技术性”赖账或许是值得付出的代价。这种一度边缘化的想法正在成为主流。共和党人的理论是,债主会接受利息延期支付,因为只是拖延短短数天。
其实,“技术性违约”的想法不仅在华盛顿冒头,它同样出现在欧盟处理希腊债务问题的设想中。德国要求持有希腊债务的银行、养老基金和保险公司把旧债换成期限延长7年的新债,从而给予希腊更多时间消化高达3300亿欧元的巨额债务。不过评级机构警告称,他们将把此视为强迫性举措,并看作违约。
银行业分析人士认为,尽管加上了“技术性”这一定语,但依旧难以掩饰违约的本质。“即使美国仅是出现如共和党人所言的拖延短短数天的付息日期,这也是一种疯狂和可怕的想法,对金融市场带来的冲击可能是无法想象的,而对美元和美国国债的影响则很可能是致命的”。
路透社说,许多共和党议员认为,如果能促使白宫接受大幅削减开支,“技术性”赖账或许是值得付出的代价。这种一度边缘化的想法正在成为主流。印度《经济时报》称,共和党人的理论是债主会接受利息延期支付,因为只是拖延短短数天,只要这意味着华盛顿最终将处理其财政宿疾,美国以后将能更好地承担债务责任。
美国违约的后果几乎不可想象。印度《经济时报》6月9日以此为题强调事件的严重性。政府官员和投资者表示,允许美国暂时不偿还债务是一个“可怕的馊主意”,将搞乱世界经济,令美国与中国等大债主之间的关系更加紧张。印度央行一名官员说:“我们认为这不可行,这将引发全球大恐慌。”
美国众议院可能是担心美国步欧债后尘。目前美国财政赤字达到GDP的10%左右,为了弥补财政赤字,财政部门通过市场化的运作,大规模发行国债。由于美元是大多数国家的外汇储备,有稳定的出路,但是美国赤字额一大,势必造成进一步增发货币,进行量化宽松的货币政策。议员担心恶性循环,因而才会否决上调国债上限。
市场普遍预期众议院最终还会提高债务上限,但也不排除另外一种可能:美国国债出现技术性违约。一旦美债出现技术性违约,美国国债收益率上升,风险溢价都会上升,对新兴市场国家影响更大,对全球的溢出效应会远远超过欧债危机。