夾層投資

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

夾層投資(Mezzanine Capital)

　　夾層投資是指介於股權投資和債權投資之間，靈活結合二者優勢的投資類型。

　　也可直譯作 “麥則恩投資”。Mezzanine的英文原意是底樓與二樓之間的半層樓，就投資的風險和回報水平來說，夾層投資是介於傳統風險投資和一般債權、股權投資之間的投資行為。常見於:

　　（1） 對不久即進行公開招股的風險企業的短期投資；

　　（2） 比銀行貸款條件寬鬆但又比股權投資附加更多償還條件的投資，一般可取得購股權。

　　夾層投資的目標主要是已經完成初步股權融資的企業。它是一種兼有債權投資和股權投資雙重性質的投資方式，其實質是一種附有權益認購權的無擔保長期債權。這種債權總是伴隨相應的認股權證，投資人可依據事先約定的期限或觸發條件，以事先約定的價格購買被投資公司的股權，或者將債權轉換成股權。

　　夾層投資的風險和收益低於股權投資，高於優先債權。在公司的財務報表上，夾層投資也處於底層的股權資本和上層的優先債(高級債)之間，因而稱為“夾層”。與風險投資不同的是，夾層投資很少尋求控股，一般也不願長期持有股權，更傾向於迅速地退出。當企業在兩輪融資之間，或者在希望上市之前的最後衝刺階段，資金處於青黃不接的時刻，夾層投資者往往就會從天而降，帶給企業最需要的現金，然後在企業進入新的發展期後全身而退。這也是它被稱為“夾層”投資的另一個原因。夾層投資的操作模式風險相對較小，因此尋求的回報率也低一些，一般在18%～28%左右。