基金績效衡量

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基金績效衡量(fund performance evaluation)

目錄

什麼是基金績效衡量

  基金績效衡量是對基金經理投資能力的衡量。基金績效衡量對投資者、監管部門以及基金公司本身都重要的意義。

基金績效衡量的因素

  作為績效考核來講,需要考慮的因素有以下五個方面:

  (一)基金的投資目標

  基金的投資目標不同,其投資範圍、操作策略及其所受的投資約束也就不同。

  (二)基金的風險水平

  需要在風險調整環球,網校的基礎上對基金的績效加以衡量。

  (三)比較基準

  在基金的相對比較上,必須註意比較基準的合理選擇。

  (四)時期選擇

  計算的開始時間和所選擇的計算時期不同,證券從業資格衡量結果也就不同。

  (五)基金組合的穩定性

基金績效衡量的目的與意義

  基金績效衡量是對基金經理投資能力的衡量,其目的在於將具有超凡投資能力的優秀基金經理鑒別出來。基金績效衡量不同於對基金組合表現本身的衡量。基金組合表現本身的衡量著重於反映組合本身的回報情況,並不考慮投資目標、投資範圍、投資約束、組合風險、投資風格的不同對基金組合表現的影響。但為了對基金經理的投資能力做出正確的衡量,基金績效衡量則必須對投資能力以外的因素加以控制或進行可比性處理。

  投資者需要根據基金經理的投資表現來瞭解基金在多大程度上實現了投資目標,監測基金的投資策略,併為進一步的投資選擇提供決策依據;投資顧問需要依據基金的投資表現向投資者提供有效的投資建議;基金公司一方面為吸引基金投資會利用其業績表現進行市場營銷,另一方面會根據績效衡量提供的反饋機制進行投資監控併為改進投資操作提供幫助;管理部門從保護投資者利益的角度出發也會對如何恰當地使用績效衡量指標加以規範。所有這些方面都依賴於對基金績效的正確衡量以及對績效信息的恰當利用。不言而喻,不正確的績效信息以及對績效信息的不恰當運用都會帶來不利甚至災難性的後果。

基金績效衡量的困難性

  受到各種因素的影響,對基環球,網校金經理的真實表現加以衡量並非易事。基金績效衡量的基礎在於假設基金經理比普通投資大眾具有信息優勢。

  首先,基金的投資表現實際上反映了投資技巧與投資運氣的綜合影響。

  其次,對績效表現好壞的衡量涉及到比較基準的選擇問題。採用不同的比較基準,結論常常會大相徑庭,而適合基準的選取並不一目瞭然。

  第三,投資目標、投資限制、操作策略、資產配置、風險水平上的不同往往使基金之間的績效不可比。

  第四,績效衡量的一個隱含環球,網校假設是基金本身的情況是穩定的,但實際上基金經理常會根據實際情況對自己的操作策略、風險水平做出調整,從而也就會使衡量結果的可靠性受到很大的影響。

  此外,衡量角度的不同、績效表現的多面性以及基金投資是投資者財富的一部分還是全部等,2010年證券從業考試也都會使績效衡量問題變得複雜化。

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