基本面分析

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基本面分析(Fundamental Analysis)

　　基本面分析又稱基本分析，是以證券的內在價值為依據，著重於對影響證券價格及其走勢的各項因素的分析，以此決定投資購買何種證券及何時購買。

　　基本分析的假設前提是：證券的價格是由其內在價值決定的，價格受政治的、經濟的、心理的等諸多因素的影響而頻繁變動，很難與價值完全一致，但總是圍繞價值上下波動。理性的投資者應根據證券價格與價值的關係進行投資決策。

　　基本分析主要適用於周期相對比較長的證券價格預測、相對成熟的證券市場以及預測精確度要求不高的領域。

　　證券基本分析有兩項基本任務：

　　1、一項任務是評估證券的內在價值，其作用在於為判斷證券市場價格的高低確立一個參照標準。

　　2、另一個主要任務就是因素分析。它是試圖通過對與證券價格存在邏輯聯繫的各種因素的分析，探索證券價格決定及其變動的內在原因，併在此基礎上對證券價格的走勢進行判斷。

　　決定和影響證券價格的因素：

　　1）按內容分，有政治、經濟、社會、自然、政策、戰爭、市場、心理因素等。

　　2）按層次分，有巨集觀經濟、行業和企業等多個層面的因素。

　　3）按地域分有國內、國際因素。

　　4）按發生時間分有已發生、正在發生和將要發生的因素。

　　5）按影響廣度分有影響整個市場、影響局部市場和影響個別證券價格的因素。

　　6）按信息的充分程度分有確定性、不確定性和風險性因素。

　　7）按發生狀態分有常態和突發因素；按對價格變化方向所起作用不同分有利多、利空、中性因素。

　　8）按影響對象不同分有影響債券、股票、期貨、期權價格因素。

　　1、經濟因素

　　經濟周期，國家的財政狀況，金融環境，國際收支狀況，行業經濟地位的變化，國家匯率的調整，都將影響股價的沉浮。

　　經濟周期是由經濟運行內在矛盾引發的經濟波動，是一種不以人們意志為轉移的客觀規律。股市直接受經濟狀況的影響，必然也會呈現一種周期性的波動。經濟衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌；經濟複蘇繁榮時，股價也會上升或呈現堅挺的上漲走勢。根據以往的經驗，股票市場往往也是經濟狀況的晴雨表。

　　國家的財政狀況出現較大的通貨膨脹，股價就會下挫，而財政支出增加時，股價會上揚。

　　金融環境放鬆，市場資金充足，利率下降，存款準備金率下調，很多游資會從銀行轉向股市，股價往往會出現升勢;國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調，股價通常會下跌。

　　國際收支發生順差，刺激本國經濟增長，會促使股價上升；而出現巨額逆差時，會導致本國貨幣貶值，股票價格一般將下跌。

　　2、政治因素

　　國家的政策調整或改變，領導人更迭，國際政治風波頻仍，在國際舞臺上扮演較為重要的國家政權轉移，國家間發生戰事，某些國家發生勞資糾紛甚至罷工風潮等都經常導致股價波動。

　　3、公司自身因素

　　股票自身價值是決定股價最基本的因素，而這主要取決於發行公司的經營業績、資信水平以及連帶而來的股息紅利派髮狀況、發展前景、股票預期收益水平等。

　　4、行業因素

　　行業在國民經濟中地位的變更，行業的發展前景和發展潛力，新興行業引來的衝擊等，以及上市公司在行業中所處的位置，經營業績，經營狀況，資金組合的改變及領導層人事變動等都會影響相關股票的價格。

　　5、市場因素

　　投資者的動向，大戶的意向和操縱，公司間的合作或相互持股，信用交易和期貨交易的增減，投機者的套利行為，公司的增資方式和增資額度等，均可能對股價形成較大影響。

　　6、心理因素

　　投資人在受到各個方面的影響後產生心理狀態改變，往往導致情緒波動，判斷失誤，做出盲目追隨大戶、狂拋搶購行為，這往往也是引起股價狂跌暴漲的重要因素。

　　1、基本分析的優點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應用起來也相對簡單。

　　2、基本分析的缺點主要是預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用比較弱；同時，預測的精確度相對較低。