壟斷做市商

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壟斷做市商(Specialist System)

　　壟斷做市商也稱為特許做市商，是指在某一期貨或期權合約中只有一個做市商來負責組織交易，提供報價。如紐約證券交易所實行的是特許交易商制。

　　壟斷做市商最大的特點是交易組織與價格控制能力較強，能夠將價差保持在較小範圍內，有助於價格穩定。但因為壟斷做市商具有獨享信息的特權，做市商成為市場中最大的知情交易者，價差大小完全可以由其控制，壟斷做市商為確保其對信息的獨享，必然會儘可能封鎖各類信息，這使得市場信息透明度較差而影響到市場效率。同時，由於只有一個做市商來承擔組織交易的責任，這對於做市商本身的各種實力都需要具有很高的要求。在做市商引入之初，實行壟斷做市商制度的證券交易所較多。

　　在紐約證券交易所里,交易所指定一個券商來負責某一股票的交易,券商被稱為特許交易商(Specialist)。交易所有將近400個特許交易商，而一個特許交易商一般負責幾個或十幾個股票。

　　與那斯達克市場相比,紐約股市有三個特點:

　　第一，一個股票只能由一個特許交易商做市，可以被看作是壟斷做市商制。

　　第二，客戶訂單可以不通過特許交易商而在代理商之間直接進行交易。特許交易商必須和代理商進行價格競爭,所以紐約交易所是做市商制和競價制的混合。

　　第三，特許交易商有責任保持“市場公平有序”。