商譽投資

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商譽投資(Goodwill investment)

　　商譽是指企業的經營信譽。商譽的形成，或者由於技術先進，管理科學；或者由於經營有方，效益很高；或者由於產品信得過，盈利能力超過一般水平等。商譽可以說是一種不可鑒別的特殊的無形資產，也是一種投資，即商譽投資。

　　商譽的計價方法一般包括直接法與殘值法兩種。

　　1．直接法。是指根據買進企業過去的有關資料，將商譽視為超額利潤，直接計算商譽價值的方法。由於考慮因素不同，具體分為以下五種：

　　(1)按購買前若幹年的超額收益計算。

　　例，某企業1995年出讓前凈資產為$400000，正常凈資產收益率為10％，1990—1994年有關資料如下表1所示：

　　若雙方商定以過去3年的超額收益計算商譽，則：

　　商譽的價值＝12000+16000+17000＝$45000

　　(2)按過去若幹年平均超額收益的一定倍數計算。仍依上例，若以過去5年平均超額收益的3倍計算，則：

　　平均超額收益＝(13000+14000+12000+16000+17000)÷5

　　商譽價值＝14400×3=$43200

　　(3)按過去若幹年平均超額收益的資本化價值計算。仍依上例，若以過去5年平均超額收益，按12％報酬率資本化。

　　商譽價值=14400÷12％二$120000

　　(4)按過去若幹年平均收益資本化後的超額資本計算。仍用上例，按過去5年平均收益，以12％的報酬率資本化。

　　平均收益=(53000+54000+52000+56000+57000)÷5=$54400

　　平均收益資本化金額＝54400÷12％=$453333

　　商譽價值＝453333-400000=$53333

　　(5)按預計未來超額收益的現值計算。仍用上例，過去5年平均超額收益$14400，此收益水平還可持續4年，商定的報酬率為12％。查現值表可得：n=4，i=12％的年金現值繫數為：3．037349

　　商譽價值＝14400×3．037349=$43738

　　2．殘值法。是指根據購買價扣除買進企業凈資產公乎市價的餘額計算商譽價值的方法。其基本步驟是：①確定買進企業凈資產的公平市價。即所有可辨認的有形資產和無形資產的公乎市價扣除負債後的餘額；②雙方商定購買價格；③確定商譽的價值。

　　例，甲企業購買乙企業時，乙企業凈資產的公平市價為$190000，購買價格為$210000，則：

　　商譽價值＝210000-190000=$30000