後悔厭惡

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後悔厭惡(Regret Aversion/Avoidance)

　　後悔厭惡是指當人們做出錯誤的決策時，會對自己的行為感到痛苦，後悔。而且這個決策越是那種不平常或者非傳統(Unconventional)的決策的時候,人們的後悔感就越強。

　　比如一個人買一隻藍籌股，結果很不幸跌了。假設他當初買的是一隻不知名，剛成立的小公司的股票，結果也跌了，就算跟藍籌股相比損失完全相同，但帶給這位投資者的感受是不同的。因為任何藍籌股的損失（相比那些垃圾股所造成的損失）會更容易被人們歸結為由於運氣不好或者僅僅一個錯誤的決定而已等等微不足道的原因，從而後悔感大大減少。為了避免後悔，投資者常常做出一些非理性行為，如：趨向於等待一定的信息到來後才做出決策，即便這些信息對決策並不重要；投資者有強烈的從眾心理，傾向於購買大家追漲的股票，因為當考慮到大量投資者也在同一投資上遭受損失時，投資者後悔的情緒會有所降低。

　　假設有一個人，他一直以來上下班都走同一條路。有一天他決定換條新的路線，結果不幸遇到了交通事故，儘管事實上兩條路線遇到交通事故的概率是一樣的，但是他仍然會後悔：“早知道如此，我就走原來的路線了。”很顯然後悔厭惡會影響人們的決策。後悔厭惡會使人們墨守成規，以使後悔達到最小化。

　　在投資上人們也有後悔厭惡的心理，主要有以下幾方面的表現：

　　一、在投資決策時，後悔厭惡的投資者會比較保守，比如過去遭受損失的投資者，不敢去嘗試新的大膽的投資，會比較墨守成規。

　　二、後悔厭惡的投資者會遠離表現不佳的市場。如果此時他們選擇投資，而市場又持續低迷，他們會對自己的選擇感到非常的後悔。

　　三、後悔厭惡也會導致投資時的羊群行為。與其他投資者保持一致，並做出相同的投資決策，會減少人們在遭受損失時所感受的痛苦，因為在這種情況下，投資者對錯誤決定的責任感會相對減輕。

　　四、投資者會長期堅持持有表現不佳的股票，而不願意賣出，因為一旦賣出，就等於承認自己的失敗，從而寄希望於將來價格會上漲來扳平。另一方面投資者又會長期持有業績表現好的股票。因為投資者擔心，過早的賣出會失去將來價格上漲所帶來的收益。這種投資策略是不理性的，除非有充分的、合理的依據證明賠錢的股票下跌趨勢已經改變，可以翻本，而賺錢的股票已經喪失上升的動能。當遇到大級別的熊市或牛市的時候，容易造成大熊市虧大錢，大牛市賺小錢的不良後果。

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