同股同權

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什麼是同股同權

  所謂同股同權,是指同一類型的股份應當享有一樣的權利。

同股同權的基礎

  在國際市場股票是全流通的,通過市場定價發行,所有持股者接受同一價格。這就是說,無論是公司的大股東還是投資者經過討價還價,在同一時間內形成同一價格。股票發行後,在市場波動中,在同一時間內所有持股者的股票價格也是相同的。例如網易股票價格下降,丁磊手中的股票與投資者一樣下降,而且他持有的股票多,相對於其他人,他的絕對損失要大的多;如果股票價格上升,相對其他投資者,丁磊絕對收益要大的多。這說是說風險與收益是成正比的,要想獲得更多的收益,必須承擔更大的風險。所以同股同權的基礎是在同一時間內同股同價。當然,在不同時間內,股票價格是波動的,買入價格有差別,所以成本不同,收益也有差別,但是這種差別是建立在同一時間內同股同價的基礎上的。

  在目前的A股市場,發行股票時就兩種價格,非流通股的成本遠遠低於流通股,而且通過高溢價發行流通股,流通股為非流通股增加了凈產值,甚至是成倍的增加。這種發行方式已經違反了“三公原則”。《公司法》第103條則規定:“股份的發行,實行公開、公平、公正的原則,必須同股同權,同股同利。同次發行的股票,每股的發行條件和價格應當相同。任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額。”

  這裡的“同股同權,同股同利”,是有條件的,是建立在“同次發行的股票,每股的發行條件和價格應當相同。任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額”基礎上的,抽去了基礎性的條件,同股同權就變了味。於是在A股市場上出現了一種怪現象,大股東的成本是凈產值,而且這個凈產值還包含著流通股的貢獻,分紅時享受著與流通股同等的收益,投票時也是一股一票,而且還可以利用手中占絕對優勢的數量操縱股東大會。不僅如此,還有什麼B股H股,與非流通股大股東的成本基本相同,也享受著A股流通股的同等權利。而這一切都是在所謂“同股同權,同股同利”的旗號下進行的,為什麼呢?因為“同次發行的股票,每股的發行條件和價格應當相同。任何單位或者個人所認購的股份,每股應當支付相同價額”這個基礎條件被抽去了,形成了A股流通股與非流通、A股與B股、H股的股權割裂。

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