合併資產負債率

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　　合併報表的主體是一個虛擬的會計主體, 而在企業要償付債務時必須依照法律主體。所以合併資產負債率作為債權人衡量債務人的償債能力時沒有太大的實際意義。但是在對企業集團進行企業效績評價或財務比率分析時, 合併資產負債率卻是重要指標之一。

　　合併資產負債率= 合併總負債/ 合併總資產×100%,在此把少數股東權益視為凈資產( 因為無需償還) 。合併資產負債率是在對母子公司個別資產負債表簡單疊加彙總的基礎上, 再通過對母公司對子公司長期投資和子公司凈資產的抵銷以及母子公司內部往來、內部交易的抵銷得出的:

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　　註:1- 子公司資產負債率= 1/ 子公司權益乘數= 子公司權益/ 資產

　　由於內部往來及內部交易抵銷事項對合併資產負債率計算公式的結構並不會造成太大影響, 鑒於突出計算的核心內容, 所以在假設沒有內部往來及內部交易抵銷的前提下, 母公司對子公司持股比例以及子公司資產負債率以及子公司總資產的規模決定了對彙總總資產可以抵銷的金額, 即母公司在子公司凈資產中所享有的份額。此時資產負債率的計算公式可簡化為:

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　　由上述計算公式可見,合併資產負債率是在母子公司資產負債簡單疊加的基礎上,同時考慮了母公司對子公司凈資產份額等抵銷因素所得出的,而且所有因素是綜合的且按權重大小來影響合併資產負債率的。故影響合併資產負債率的因素主要有以下幾項:

　　1.母子公司的個別資產負債率,母子公司總資產的相對規模;

　　2.母公司對子公司的股權比例(直接比例和合併範圍的關聯企業交叉持股部分之和);

　　3.母子公司內部往來餘額、內部交易的未實現利潤金額。

　　1.在僅考慮單項因素影響的前提下,子公司個別資產負債率提高或個別總資產的規模增大或母公司對其的持股比例提高都會相應使合併資產負債率相對提高。

　　(1)在子公司個別報表資產負債率一定的前提下,資產規模越大,個別報表資產負債率對合併報表資產負債率的影響就越大。但具體情況需視其資產負債率與母公司個別報表資產負債率的相對關係而定。

　　(2)在子公司資產負債率及其總資產規模一定的前提下,如母公司對該子公司的持股比例越大,則合併資產負債率越高。所以在子公司資產規模一定時,全資子公司對合併資產負債率影響最大。

　　2.在子公司的資產負債率高於母公司時,合併資產負債率一定高於母公司的資產負債率,而且可能高於子公司的資產負債率,且不論子公司的總資產規模或母公司對其的持股比例大小與否。

　　例:設母子公司的總資產均為100萬元,資產負債率各為60%、70%,且母公司對子公司的持股比例為80%。

　　則合併資產負債率=(60+70)/{100+100×[1-(1-70%)×80%]}=73.86%>60%;如母公司對子公司的持股比例上升為100%,則合併資產負債率=(60+70)/{100+100×[1-(1-70%)×100%]}=76.47%>60%。可見,不論子公司的總資產規模或母公司對其的持股比例大小與否,在子公司的資產負債率高於母公司時,合併資產負債率一定高於母公司的資產負債率。

　　3.在子公司的資產負債率低於母公司時,一般情況下合併資產負債率將處於母子公司資產負債率的區間之內;但當母公司對子公司的持股比例加大時,也可能使合併資產負債率高於母公司的資產負債率,所以全資子公司對合併資產負債率影響最大。如果同時合併多個子公司,合併資產負債率將會受到各子公司資產負債率加權平均的綜合影響。

　　例:設子公司為一全資公司,母子公司的總資產均為100萬元,資產負債率分別為70%、60%,則合併資產負債率為(70+60)/(100×2-40)=81.25%;如該子公司的資產負債率升高到65%時,合併資產負債率為(70+65)/(100??2-35)=81.8%;如要使合併資產負債率保持在70%時,母公司對該被投資單位的持股比例須降到35.71%(0.7=130/{[1-(1-60%)×持股比例]×100+100}),當然此時如無特殊的控制關係,該被投資單位將不能被納入合併範圍。

　　4.在不考慮內部交易時產生的未實現的利潤和內部往來計提壞賬準備的前提下,可抵銷的內部往來的金額越大,合併資產負債率會越低。因為在內部往來抵銷時,同時減少合併負債和合併總資產,而分子、分母減少同一金額時,會使結果降低。

　　大型集團合併會計報表編製是個多層級的合併工作,形成了一個逐步、分層、交叉合併抵銷的過程。由於合併基礎的多樣化和合併技術的複雜性,以及組成整個集團的公司繁多,編製合併報表者不能及時、全面地對各層級下屬公司的具體業務瞭解或掌握,致使許多集團編製的合併報表沒有對內部股權、內部交易、內部往來進行充分抵銷,虛增了企業集團的合併資產、合併負債、凈資產。

　　1.降低母子公司的個別資產負債率,特別是母公司。由以上合併資產負債率的計算公式可見,母子公司的個別資產負債率的大小是影響計算結果、反映計算內涵、分析財務結構的核心因素。並且從分子、分母的權重來看,母公司的個別資產負債率相對於子公司,影響能力會更大。

　　須要強調的是降低母子公司的個別資產負債率,並不意味著盲目壓低比率,一般企業其最佳值為50%,越過65%風險就加大,65%是警戒線,100%為破產線。但在50%以下,數字越小,越趨於保守,因此,30%為保守線。

　　基於“財務杠桿”效用及企業生產經營狀況等諸多因素,個別企業的資產負債率並不能一概以一般標準來衡量,要視企業的實際情況而定。

　　2.降低對資產負債率偏高的子公司的股權比例。合併資產負債率是以母子公司資產負債率為計算基礎的綜合評定值,降低對資產負債率偏高的子公司的股權比例無疑使母公司扣除了一些劣質部分。這不僅對評價整個集團的資產負債比率很有好處,而且對整個集團的內部優質整合、強化競爭力以適應更好的經營發展戰略具有重要意義。

　　3.加強對合併報表範圍內企業間內部往來的核對清理,儘可能地把內部往來抵銷乾凈。從代數的角度分析,合併資產負債率計算公式的分子和分母同時減去一定數量的內部往來抵消項目會導致整個計算結果減小。儘管加強對合併報表範圍內企業間內部往來的核對清理是很有效的措施,但在實務中卻一直是個難點。

　　加強企業間內部往來的核對清理,在今後很長時期內都將是合併會計實務中尚須研究改進的重要工作之一。妥善解決這個難題,特別是針對大型集團企業而言,能有效降低合併資產負債率,並且對提供一個準確、詳實的集團合併會計報表也很有幫助。