分級基金

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分級基金(Structured Fund)

　　 　　分級基金(Structured Fund)又叫“結構型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。

　　分級基金又叫“結構型基金”，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。 　　 　　分級基金是在封閉式基金的基礎上，借鑒結構化產品分級技術發展起來的一種基金創新產品。它是通過對基金份額進行風險收益的重構，將基金份額分成具有不同風險特征的基金份額等級，從而滿足投資者更為細化的投資需求。

　　隨著分級基金的不斷擴容，它也逐漸成為了不少投資選擇的產品對象。由於分級基金是將基金收益、風險進行分割與劃分的一種創新模式，因此被分成高風險和低風險兩部分；而且分級基金條款的設定使得高風險份額具備較高的杠桿，具有高風險高收益的特點；而低風險份額相對收益穩定，較為穩健。相對於傳統基金產品，分級基金擁有更為複雜的內部結構和條款，迎合了不同投資人特殊的風險收益偏好，成為市場產品創新的一個重要方向。

　　2011銀華中證等權重90數分級基金

　　2011嘉實多利分級債券型基金

　　2010信誠中證500指數分級基金

　　2010 申萬巴黎深證成指分級基金

　　2010 富國匯利分級債券基金

　　2010 銀華深證100指數分級基金

　　2010 國聯安雙禧中證100指數分級基金

　　2010 興業合潤分級基金

　　2010 國泰估值優勢可分離交易基金

　　2009 國投瑞銀瑞和300分級基金

　　2009 長盛同慶可分離交易基金

　　2007 國投瑞銀瑞福分級基金

　　分級基金就是按照契約規定將母基金收益劃分為兩類風險收益特征不同的份額，其中分級A主要獲取約定收益，比如：1年定存+3%、1年定存+4%等；母基金收益在優先支付分級A約定收益之後，剩餘部分歸分級B所有，所以分級B就具有一定的杠桿效應。

　　由於股市指數分級基金的母基金主要目的是跟蹤標的指數的走勢，那麼在標的指數下跌的過程中分級母基金也會隨之下跌。由於分級A獲取給定的約定收益，和母基金漲跌幅無關，那麼在母基金凈值下跌的過程中，分級B的凈值就會快速回落。在分級基金凈值小於等於一定閾值時，分級B就會採取分級“凈值歸一、份額縮減”的向下不定期折算，簡稱“下折”。目前主流分級基金的下折閾值都為分級B凈值小於等於0.25元。發生下折之後，分級基金的凈值歸一、份額隨之縮減，但是分級B的資產凈值並不會改變，比如：互聯網B下折折算日的凈值為0.198元，如果投資者持有1000份互聯網B、資產凈值為198元，那麼下折之後，投資者手中的互聯網B份額就縮減為198份，但是此時互聯網B凈值調整為1元，資產凈值仍為198元。這也就是說，分級基金的下折過程並不改變分級基金的資產凈值，只是分級B的凈值的份額進行了“歸一化”調整。