公募基金

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公募基金(Public Offering of Fund)

目錄

公募基金概述

  公募基金是受政府主管部門監管的,向非特定投資者公開發行受益憑證證券投資基金,這些基金在法律的嚴格監管下,有著信息披露利潤分配,運行限制等行業規範。例如目前國內證券市場上的封閉式基金屬於公募基金。公募基金和私募基金各有千秋,它們的健康發展對金融市場的發展都有至關重要的意義。然而目前得到法律認可的只有公募基金,市場的需要遠遠得不到滿足。

  公募發行的有利之處在於:

  (1)以眾多投資者為發行對象;

  (2)籌集潛力大;

  (3)投資者範圍大(不特定對象的投資者);

  (4)可申請在交易所上市(如封閉式);

  (5)信息披露公開透明。

  公募基金的特點是享受市場整體的回報,基金的超額收益不可能長期脫離業績基準,規模越大,基金獲取市場平均利潤的可能越大;四權分立、信息透明、風險分擔

私募基金與公募基金的優缺點

  如果將私募基金與公募基金作個對比的話,公募基金的合理之處,私募基金基本上都具備,而公募基金的缺陷,私募基金往往還能剋服。公募基金的特點是四權分立、信息透明、風險分擔,但實際上這些優點是打折扣的。基金持有人參加基金大會成本很高,基金髮起人實際上控制了基金大會和基金經理等相關人員的任命,這使公募基金的四權分立實際上只有三權分立。公募基金的信息披露是半個月公佈一次投資組合,信息是滯後的,而私募基金的出資人可以隨時隨地瞭解到基金運作情況。對於風險,公募基金髮起人實際上分擔得很少,而私募基金呢,保底合約下的風險完全由管理人承擔,分成合約及保底加分成合約下的風險,管理人也是與出資人一起分擔的。

  目前的公募基金是最透明、最規範的基金。公募基金對基金管理公司的資格有嚴格的規定,對基金資產的托管人也有嚴格的規定,基金托管人在中國實際上就是銀行,因為它的註冊資本必須達到80億元。封閉式公募基金每周還要公佈一次資產凈值,每季度還要公佈投資組合。公募基金因為在光天化日之下,所以還要受到監管部門的嚴格監管。所以,一般公募基金的資產安全性在一般人看來更安全,也容易接受。

  規模的問題,私募基金比較小,公募基金比較大。公募基金是透明的,業績每周每個月都會公佈,私募基金沒有公開審計和披露,所以一般人很難知道。就像存銀行,銀行給的利息好,申購資金極增,所以公募很容易做大。而私募即使他說自己做得好,你很難相信,而且他的門檻高,所以公募基金是一個狠角色,私募基金很難做到。巴菲特他曾經投資公司,他找他的姨媽、牙醫來投資,他一直做,從1956年做到1965年,大概做了10年才做了260萬美元,而他每年增長30%,他做到了20億人民幣。彼德離奇的基金他只有2000萬美金,而且拿到手之後,1976年到1989年13年翻了29倍,他的增值數是0.2億一下子增到140億。就是說,你要做規模大的肯定公募基金快,而私募基金體力就不行。

  大有大的好處,大有大的壞處,大的就像大象就跑得慢了,矮的就跑得快了。那麼公募基金壓力不那麼頻繁,不像股價那麼頻繁。那麼私募基金沒有的短期業績排名的壓力,那麼這個壓力不要想壓力非常大。巴菲特74、75還在做投資,他告訴大家,“我是很健康,還可以繼續做,”而彼德林奇40多歲就退休了,因為壓力太大了,做不了了。所以做私募基金的經理沒有做到很大的,而做公募基金的是可以做很久的。私募基金是短期的,因為它的壓力更大,你必須比公募做得更好,人家才會轉到你私募這邊。而且美國私募是合法化的,私募是合法的,而在中國私募沒有合法化,像你必須比公募基金做得多,才可以吸引客戶。

  私募基金的缺點正是公募基金的優點,而私募基金的優點恰恰是公募基金的缺點。私募基金是在市場機制下的產物,因此它的運作機制就很靈活,一切就是要為出資者賺錢,否則它就不可能生存下去。

我國公募基金的現狀及問題

  1.我國公募基金的發展概況。

  我國基金業發展8年來,基金市場份額呈現階梯型增長態勢:

  第一階段是1998年到2000年,由於市場品種僅限於封閉式基金,基金規模很小,三年的基金份額分別為100億、510億、610億。

  第二階段是2001年,由於引入了開放式基金,基金規模有所擴大,達到809億。

  第三階段是2002年至2003年,基金規模高速增長,2003年擴張規模達到了頂峰,其1633億的市場規模比2002年增加了一倍多。2004年至今由於市場調整等因素的影響,基金髮行規模波動發展。截至2005年10月20日,我國基金市場上共有封閉式基金54只,開放式基金159只,基金份額已達3200億。

  2.當前我國公募基金存在的問題。

  公募基金由於流動性風險高,投資品種受局限,基金產品缺乏創新。近兩年基金市場上在多元化方向發展上已經做出了大膽的探索。

  一方面,基金業的高速發展及政策面的放寬鼓勵了基金產品的創新,各基金公司競相推出新產品以吸引投資者註意,從銷售情況看,投資者對於基金創新的認同也明顯高於缺乏創新的基金產品;

  另一方面,由於諸如社保基金等機構投資者以及個人投資者對於安全性和風險性的要求,低風險產品受到了普遍青睞,促使基金公司註重了對於保本基金、貨幣市場基金等類產品的開發。但是相對於國外成熟的基金市場,中國的基金市場仍存在著基金持股雷同、新募基金的特色不夠鮮明、品種不夠豐富等問題。

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