債券轉讓價格

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　　債券轉讓價格是指已在發行市場上發行，但尚未到償還期限的債券在二級市場上不同投資人之間買賣、轉讓的價格，即在市場上的交易價格。債券的轉讓價格理論上是可計算的，但在實際操作中，債券交易受到許多因素的影響，債券的市場價格其實是無法計算的。對投資者而言，債券所能帶來的未來貨幣收入便是債券的期值，投資者為獲得這些未來收入在購買債券時所支付的價款為現值，即為理論價格，因債券發行方式及還本付息方式不同，其理論價格的計算方式也有所不同。^[1]

　　影響債券轉讓價格的主要因素有：

　　(一)市場利率

　　貨幣市場利率的高低與債券價格的漲跌有密切關係。當貨幣市場利率上升時，用於債券的投資減少，於是債券價格下跌；當貨幣市場利率下降時，可流人債券市場的資金增多，投資需求增加，於是債券價格上漲。

　　(二)經濟發展情況

　　經濟發展情況的好壞，對債券市場行情有較大的影響。當經濟發展呈上升趨勢時，生產對資金的需求量較大，投資需求上升，債券發行(供給)量增加，市場利率上升，由此推動債券價格下降；當經濟發展不景氣，生產過剩時，生產企業對資金的需求急劇下降，債券發行減少，市場利率下降，債券價格隨之上漲。

　　(三)物價水平

　　物價的漲跌會引起債券價格的變動。當物價上漲的速度較快時，人們出於保值的考慮，紛紛將資金投資於房地產或其他可以保值的物品，債券供過於求，從而會引起債券價格的下跌。

　　(四)中央銀行的公開市場操作

　　為調節貨幣供應量，中央銀行於信用擴張時在市場上拋售債券，這時債券價格就會下跌；而當信用萎縮時，中央銀行又從市場上買進債券，這時債券價格則會上漲。

　　(五)新債券的發行量

　　當新債券的發行量超過一定限度時，會破壞債券市場供求的平衡，使債券價格下跌。

　　(六)投機操縱

　　在債券交易中進行人為的投機操縱，會造成債券行情的較大變動。特別是在初建證券市場的國家，由於市場規模較小，人們對於債券投資還缺乏正確的認識，加之法規不夠健全，因而使一些非法投機者有機可乘，以哄抬或壓低價格的方式造成市場供求關係的變化，影響債券價格的漲跌。

　　(七)匯率

　　匯率的變動對債券市場行情的影響很大。當某種外匯升值時，就會吸引投資者購買以該種外匯標值的債券，使債券價格上漲；反之，當某種外匯貶值時，人們紛紛拋出以該種外匯標值的債券，債券價格就會下跌。