主力合約

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　　主力合約指的是成交量最大的合約。因為它是市場上最活躍的合約，所有投機者基本上都在參與這個合約。也有說法是主力合約是持倉量最大的合約，因為通常來講，持倉量最大的合約也是成交量最大的合約。

　　期貨與股票不同的是，期貨合約的生存周期是有限的，到合約最後交易日後就要交割。所謂主力合約指的是持倉量最大的合約。一般情況下，持倉量最大的合約，其成交量也是最大的。因為它是市場上最活躍的合約，也是最容易成交的合約，所以投機者基本上都在參與這個合約。

　　主力合約就是根據持倉量確定的。“金九銀十”，大宗商品普遍集中在九月交投。而五月，十二月，與之間距適中。個別品種的特性也會影響主力合約，比如瀝青的消費旺季在夏季，所以瀝青目前的主力是06合約。而銅，本身非常非常大宗，且交割程式簡單，幾乎每個月都會有持倉量。期指的話，距今太遙遠的指數無法預測，也沒有套保價值。去年九月股指期貨剛被限制吧。期指的單個合約，日內開倉被限制在10手以內，自然有人在多個合約上建倉，規避奇葩的政策管制。每天收盤後，根據結算數據計算是有問題的，有可能被判定為的主力合約下一交易日已經退市了，導致數據處理產生問題。

　　在期貨市場上我們可以看到一個有趣的現象，那就是中國期貨市場上近期月份的合約交易不活躍，遠期月份的合約交易活躍;而美國期貨市場上近期月份的合約交易活躍，遠期月份的合約交易不活躍；也就是說在中國期貨市場上主力合約是遠期合約，在美國期貨市場上主力合約是近期合約。

　　一般來說，影響期貨合約成交量和持倉量的主要因素有交易手續費、保證金水平以及持倉限制。儘管中美期貨市場收取的手續費不一樣，但是在同一個市場上，同一個期貨品種在交割月和非交割月交易手續費並沒有變化，因此中美期貨市場手續費的差異僅僅是影響他們之間市場交易量的因素,並不會對各自最近交割月和非最近交割月的交易量和持倉量造成影響，也就是說交易手續費不是形成中國期貨市場主力合約的遠期性特征(非臨近交割月特征)的原因，所以形成中國期貨市場主力合約的遠期性特征(非臨近交割月特征)的可能因素就只有保證金水平和持倉限制。

　　造成中國期貨市場主力合約的遠期性特征(非臨近交割月特征)的主要因素就是中國期貨市場的保證金制度和特有的限倉制度。

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