主力合约

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　　主力合约指的是成交量最大的合约。因为它是市场上最活跃的合约，所有投机者基本上都在参与这个合约。也有说法是主力合约是持仓量最大的合约，因为通常来讲，持仓量最大的合约也是成交量最大的合约。

　　期货与股票不同的是，期货合约的生存周期是有限的，到合约最后交易日后就要交割。所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。一般情况下，持仓量最大的合约，其成交量也是最大的。因为它是市场上最活跃的合约，也是最容易成交的合约，所以投机者基本上都在参与这个合约。

　　主力合约就是根据持仓量确定的。“金九银十”，大宗商品普遍集中在九月交投。而五月，十二月，与之间距适中。个别品种的特性也会影响主力合约，比如沥青的消费旺季在夏季，所以沥青目前的主力是06合约。而铜，本身非常非常大宗，且交割程序简单，几乎每个月都会有持仓量。期指的话，距今太遥远的指数无法预测，也没有套保价值。去年九月股指期货刚被限制吧。期指的单个合约，日内开仓被限制在10手以内，自然有人在多个合约上建仓，规避奇葩的政策管制。每天收盘后，根据结算数据计算是有问题的，有可能被判定为的主力合约下一交易日已经退市了，导致数据处理产生问题。

　　在期货市场上我们可以看到一个有趣的现象，那就是中国期货市场上近期月份的合约交易不活跃，远期月份的合约交易活跃;而美国期货市场上近期月份的合约交易活跃，远期月份的合约交易不活跃；也就是说在中国期货市场上主力合约是远期合约，在美国期货市场上主力合约是近期合约。

　　一般来说，影响期货合约成交量和持仓量的主要因素有交易手续费、保证金水平以及持仓限制。尽管中美期货市场收取的手续费不一样，但是在同一个市场上，同一个期货品种在交割月和非交割月交易手续费并没有变化，因此中美期货市场手续费的差异仅仅是影响他们之间市场交易量的因素,并不会对各自最近交割月和非最近交割月的交易量和持仓量造成影响，也就是说交易手续费不是形成中国期货市场主力合约的远期性特征(非临近交割月特征)的原因，所以形成中国期货市场主力合约的远期性特征(非临近交割月特征)的可能因素就只有保证金水平和持仓限制。

　　造成中国期货市场主力合约的远期性特征(非临近交割月特征)的主要因素就是中国期货市场的保证金制度和特有的限仓制度。

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