IPO重启

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　　IPO重启是指重新启动新股发行。IPO是Initial Public Offerings的缩写，中文意思是首次公开募股，是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。

　　在实体经济面临困难的关键时刻，重启IPO可以将资金更有效地配置到实体经济中去，有效地促进经济的发展。而对于资本市场来说，融资功能的恢复有利于市场更加健康地发展。

　　在A股历史上，共有7次暂停IPO后的6次重启，都未对市场的中短期运行趋势产生影响，但历史规律只是一个概率事件，不是必然结果。

　　第一次重启：延续下跌趋势

　　暂停IPO时间：1994年7月21日——1994年12月7日

　　A股期间涨幅：+65.75%

　　1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新（600872）发行，新股暂停发行约5个月。

　　期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至9月上旬，已经飙升至1052.94点。此后至12月7日，又回到了650点附近。

　　新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的2月探底至524点附近。

　　第二次重启：延续回落趋势

　　暂停IPO时间：1995年1月19日——1995年6月9日

　　A股期间涨幅：+18.36%

　　1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保（600874）招股，期间新股暂停发行时间约5个月。

　　期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，随后展开回调。

　　随后新股发行恢复，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至600点附近。

　　第三次重启：出现反转而上涨

　　暂停IPO时间：1995年7月5日——1996年1月3日

　　A股期间涨幅：-12.60%

　　1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气（000585）两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。

　　这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。

　　第四次：震荡下跌

　　暂停IPO时间：2001年7月31日——2001年11月2日

　　这是进入本世纪以来的第一次IPO暂停。当年6月，国有股减持方案出台，“市场价减持国有股” 招致市场猛烈的抛压，上证综指从阶段高点2245点开始一路下泄。期间证监会完全停止了新股发行和增发。10月22日国有股减持被叫停，市场一度上涨，11月2日IPO重启。但到12月股指再度向下，并自此开始了长达5年的熊市，直至股权分置改革实施。本轮IPO启动期间内，市场震荡下行，跌幅达到21.86%。

　　第五次重启：短暂反弹

　　暂停IPO时间：2004年8月26日——2005年1月23日

　　A股期间涨幅：-7.86%

　　自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际（600027）的发行宣告IPO重新启动。

　　暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。

　　第六次重启：最辉煌的牛市

　　暂停IPO时间：2005年5月25日——2006年6月2日

　　A股期间涨幅：+49.53%

　　这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。

　　2006年6月5日，新老划断第一股中工国际（002051）招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。

　　第七次重启：延续上涨趋势

　　暂停IPO时间：2008年9月——2009年7月

　　A股期间涨幅：+43.09%

　　受美国雷曼兄弟公司申请破产保护影响，2008年9月18日大盘最低见1802.33点，次日“三大救市利好”出台，A、B股和基金、权证全线涨停。2008年9月25日华昌化工（002274）4080万股A股登陆深市中小板，2009年7月10日，IPO在自2008年底暂停半年多后重启，上证指数当日最高触及3140点。此后的2009年10月，创业板的开板更是意味着中国资本市场开启新的里程。

　　第八次重启：

　　暂停IPO时间：2012年11月16日——2014年1月7日

　　从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体最衰市场。而经济危机中的欧美国家股市反而屡创新高。而中国股市连续阳痿，直到2012年12月一度跌破2000点，一度跌至1949点才开始展开一轮近500点的中级反弹。

　　自2013年3月以来，证监会对排队的IPO企业进行财务自查、抽查以来，市场开始预期新一轮的IPO重启。

　　2014年1月7日凌晨，新宝股份股票发行公告的对外发布拉开了IPO重启的大幕。

　　第九次重启：

　　暂停IPO时间：2015年7月4日——2015年11月6日

　　2015年7月4日，证监会公布IPO暂停的公告。原定于7月3、6、7、8、10发行的28只新股中断发行，其中7月3日已经发行的10只新股将在7月6日之后陆续退还申购资金。此次IPO暂停是在A股大盘一蹶不振的背景下采取的维稳措施。

　　证监会于2015年11月6日宣布暂停了4个月的IPO重新启动，此前暂缓发行的28家公司将按现行制度恢复发行。并且证监会将取消现行的新股申购预先缴款制度，改为定配售数量后再缴款。A股在经历三季度的暴跌后，市场逐步在恢复正常的机制。IPO重启提上日程表明目前A股交易基本恢复常态，步入正轨。