股票交易形式

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目录

什么是股票交易形式[1]

  股票交易形式是指投资者在买卖证券过程中采用的投资方式

股票交易形式的分类[2]

  1.股票现货交易

  股票的现货交易是指股票的买卖双方达成交易以后立即进行交割和清算的交易方式现货交易的交割时间一般为交易当天,也可以按照当地股票交易市场的习惯进行。例如,美国纽约证券交易的交割时间为成交后第5个营业日;东京股票交易所是成交后的第4个营业日。

  2.股票期货交易

  股票的期货交易与现货交易不同,股票的期货交易是指股票的买卖双方成交以后,按照契约所规定的价格在未来某一时间内进行交割和清算。在期货交易中,买卖双方签订合约后不用付款也不用交付证券,只有到了规定的交割日买方才交付货款,卖方才交出证券。结算时是按照买卖契约签订时的股票价格计算的,而不是按照交割时的价格计算。

  期货交易根据合同清算方式的不同又可分为两种。一种是在合同到期时,买方须交付现款,卖方则须交出现货(即合同规定的股票);另外一种在合同到期时,双方都可以做相反方向的交易来冲抵清算,最终仅仅交付两笔交易的差价。第一种方法通常称为期货交割交易;第二种方法通常称作差价结算交易。

  投资者进行期货交易的目的有两种情形:投机保值。在第一种情形下,如果一个投资者预期某种股票的价格将上升,就可以通过期货交易锁定购买价格(多头交易),以便到期在现货市场上以高价卖出,谋取价差;如果投资者预期某种股票价格将下跌,则可以通过期货交易锁定卖出价格(空头交易),以便到期以较低的现货价格购入股票。在第二种情形下,交易者以安全为目的,通过期货交易来避免股票价格变动的风险

  3.信用交易

  信用交易是指证券公司金融机构提供信用,使投资人可以从事买空、卖空的一种交易制度。在这种方式下,投资者不使用自己的资金,而是通过交付保证金的形式得到证券公司或金融机构的信用(即由证券公司或金融机构垫付资金)进行的买卖的交易,也称作垫头交易或保证金交易。各国因法律不同,保证金数量也不同,大都在30%左右。信用交易风险较大,只有信誉良好的投资者才能开立保证金账户。在交易的过程中,投资者利用保证金购买的股票全部用于抵押客户还要向经纪人支付垫款利息。

  信用交易对投资者而言具有较大的杠杆作用,使投资者可以拥有以较少本金获取较大利润的机会。假定某投资者有资金10万元,他预计A股票的价格将要上涨,于是他按照日前每股100元的市价用自有资金购入1000股。过了一段时间后,A股票价格果然从lOO元上升到200元,1000股A股票的价值就变成20万元(200元X1000股),投资者获利10万元,其盈利与自有资本比率为100%。如果该投资者采用信用交易方式,将10万元自由资金作为保证金支付给证券公司,再假定保证金比率为50%(即支付50元保证金,可以购买价值100元的证券)这样投资者便能购买A股票2000股。当价格如上所述上涨后,2000股A股票价值便达到40万元,扣除证券公司垫款10万元和资本金10万元后,可获得20万元(未计有关的利息佣金所得税等),盈利自有资金的比率为200%。显然采用信用交易,可以给投资者带来更多的获利的可能性。但如果股票价格变动的方向和投资者的预期恰好相反,那么采用信用交易给客户造成的损失同样成倍增加。

  4.股票期权交易

  股票期权(StockOptions)交易是指期权交易的买方与卖方经过协商之后以支付一定的期权费为代价,取得一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额股票的权利,超过期限则合约义务自动解除。期权费(Premium)是期权购买者向售出者支付的一笔费用,即期权合约的价格。期权有两种:一种是看涨期权,即投资者按照协议价格购买一定数量的某种股票的权利;另一种是看跌期权,即投资者可以以协议价格卖出一定数量的某种股票的权利。

  期权具有可放弃的特征,当期权的标的资产(期权所指向的股票)朝向不利的方向变动时,投资者可以选择不执行该期权,这时便不用承担资产价格变动造成的损失,而仅需损失期权费。例如,当一个投资者以55欧元的执行价格购买了基于大众汽车公司股票的某欧式期权,到期日为4月21日,期权费为2.5欧元,假设期权到期时大众公司的股票价格为50欧元,则投资者无需按照55欧元的执行价格购入股票(放弃执行期权),期权自动作废,投资者仅仅损失了2.5欧元的期权费。

  5.股票价格指数期货交易

  股票价格指数期货(简称股指期货)是指以股票价格指数作为标的物金融期货合约。在具体交易时,股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的,如标准·普尔指数规定每点代表500美元香港恒生指数每点为50港元等。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份,也有全年各月都进行交易的,通常以最后交易日收盘指数为准进行结算

  股票价格指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险,转移至期货市场的过程,其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵消的。它与股票期货交易一样都属于期货交易,只是股票指数期货交易的对象是股票指数,是以股票指数的变动为标准,以现金结算,交易双方都没有现实的股票,买卖的只是股票指数期货合约,而且在任何时候都可以买进卖出。

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参考文献

  1. 陈莹 陈慧 蒋博.证券基础知识.辽宁教育出版社,1993年02月第1版.
  2. 梁秀伶,王虹主编.跨国公司管理.清华大学出版社,2010.09.
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