卖空

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卖空(Sell Short or Bear)

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卖空概述

  卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时,便从经纪人手中借入该股票抛出,日后该股票价格果然下落时,再以更低的价格买进股票归还经纪人,从而赚取中间差价。

  卖空者经营卖空时所卖的股票来源主要有三个:其一是自己的经纪人,其二是信托公司,其三是金融机构。对于出借股票的人来说,向卖空者出借股票是很有利的,因为这不仅能为客户提供全面周到的服务,而且又使股票升值。不管股票的出借是以收取利息为条件,还是以股价的升值为条件,对出借者来说都是一种收入。与此同时,出借人往往还会采取措施来保护自己,手段是以卖空者出卖所收取的价款存入经纪人帐户。

卖空的两种形式

  卖空包括两种形式:

  其一,卖空者以现行市价出售股票,在该股票下跌时补进,从而赚取差价利润;

  其二,卖出者现在不愿交付其所拥有的股票,并以卖空的方式出售股票,以防止股票价格下跌,从而起到保值的作用。如果股票价格到时确实下跌,他便能以较低市价补进股票,在不考虑费用的条件下,这样卖空的收益与拥有股票的损失相抵消,使能避免损失。

卖空的分类

  根据卖空者目的不同,卖空可分为三类:

  一是投机性卖空。在这种情况下,卖空者出售股票的目的是预期该股票价格的下跌,到期时再以较低的价格补进同样的股票,两种价格的差距就是卖空者卖空的利润。这种卖空的投机性强,风险大,利润也大。投机性卖空对股票市场有较大的影响,因为当卖空者出售股票时,股票的供给会增加,股票的价格也会随之下跌;补进时,股票市场需求增大,价格也随之上涨。

  二是用于套期保值的卖空。这种卖空的根本目的在于避免股票由于市价下跌而带来的损失。

  三是技术性卖空。这种卖空行为又分为三种情况:第一种是以自己所有股票为基础的卖空,它包括以税收为目的,以保值为目的和以预期交货为目的等情况;第二种是以套利为目的卖空,它又有不同市场的套利和不同时间的套利;第三种是经纪人或证券商经营的卖空,其中不仅有专业会员,证券商,还有投资银行等金融机构。

  由于卖空交易的投机性强,对股票市场影响较大,卖空者的行为具有明显的投机性,因而各国的法律都对卖空有较详细的规定,以尽量减少卖空的不利影响,在某些国家通过法律形式禁止股票的卖空交易。

卖空十大原则

  一、卖空并非必选。

  首先作为一个投资者,并非一定要做卖空。大多数投资者专注多头,关注空头顶人则少得多。只有少数投资擅长多头的同时、空头也做得都很出色。有点象棒球比赛中左右手都能击球的球员,这只有少数的球员能够做到,像MICKEY MANTEL﹐但是左右仍有强弱。无论你是否想同时进行多﹐空投资,都是你个人的选择。

  二、股市上涨可能性比下降可能性大。

  股票上涨过后﹐因不同原因而回落。股市会有调整﹐熊市﹐大崩盘等等﹐但是股市本身往往反映了该社会的科技﹐文明和发展﹐人类的整个发展趋势是向前发展﹐这是没有人可以阻挡的历史规律。道琼斯公司指数在一百年前以五十点开始﹐经过了1929年的大崩盘﹐随后经济大萧条﹐第一﹐二次世界大战﹐八十年代高通货膨胀﹐911恐怖袭击等等﹐指数仍然上升至万点。从股市整体上讲﹐空头的成功率比多头来的低。

  三、股票下跌究其自身原因而非抛售引起。

  抛售(股票快速下降并且伴随巨大交易量) 往往意味着底部的到来。就像﹐股票做头时﹐大量反转﹐可以使股票发生从上升趋势转到下降趋势。在整个下降趋势中的中部阶段,股票下跌往往伴随着成交量的萎缩。

  四、避免轧空

  卖空只能作为一种短期行为﹐不能长期恋战。空头投资者最多只能迈进一只脚﹐发现空头增加马上买回股票补平。因为卖空是投资人借股票卖出﹐如果空头太多﹐即很多投资人借股票卖空﹐一旦股市反转﹐大家一起进场买补仓﹐或者借方要求卖空方补仓﹐供求关系突然发生重大变化﹐股价快速上涨。空头投资人受到买压﹐不得不以高价买回股票﹐所谓轧空

  五、地心引力对于股票同样适用。

  作为一个空头投资者比多头投资者更应该清楚警觉,因为股票下降的速度远远超出于其上升的速度,就像地球吸引力对石块的作用一样﹐但时间往往比较短。

  六、可借性和股票报升规则增加空头投资困难。

  卖空也称沽空﹐沽者借也。卖空的第一步是券商愿意借股票给投资人﹐因此空单的成交时间往往比买单成交时间长。交易所对卖空有<报升>准则﹐即股票在一路下降时﹐投资人不能沽空﹐一定要等到下一次上升时(报升) 才能下空单。但是ETF不受此条件限制。因此卖空往往卖不到好价钱。

  七、在一个确认的下降趋势中遇到小幅反弹时,建立空头

  因为受到上述条件的限制﹐一般来说,在确立的下降趋势中有小反弹﹐是建立空头顶最好机会。企图在股票强势中﹐特别是股票创新高时﹐沽空是非常危险的﹐即俗称拍老虎头。

  八、利用先前的经验。

  对于空头投资者来说,有一个好处就是,可以充份利用股票的交易历史来分析股性。因为沽空一定在先前的股价范围中进行﹐可以通过分析前期的高点、底部、重要的移动平均线以及趋势线来选择合理的目标。

  九、空头最好在弱市中回补。

  股市在跌势中的反弹往往很快﹐因此投资人应该利用弱势来买回获利了解﹐不能等到股市反转再补仓。

  十、避免高股息的股票。

  尽量避免沽空高股息的股票,因为按规定﹐卖空者要付股息给借贷方。

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评论(共1条)

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116.31.95.* 在 2018年6月14日 16:00 发表

为什么卖空者要付股息给借贷方?

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