轧空

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轧空(Corners)

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什么是轧空

  轧空又称扎空,台湾学者也称为“垄断证券来源而形成压迫”,它是指证券市场上的某一操纵集团,将证券市场流通股票吸纳集中,致使证券交易市场上的卖空者,除此集团之外,已经没有其他来源补回股票,轧空集团乘机操纵证券价格的一种方式。

  轧空形成一种空头倾轧空头的现象。比如,股市上的股票持有者一致认为当天股票将会大下跌,于是多数人却抢卖空头帽子卖出股票,然而当天股价并没有大幅度下跌,无法低价买进股票。股市结束前,做空头的只好竞相补进,从而出现收盘价大幅度上升的局面。

  轧空操纵行为盛行于19世纪末至20世纪初的美国证券市场,当时这种操纵行为危害性之严重程度,被认为已达到破坏美国开发的经济效应的地步。但令人奇怪的是,美国1934年的《证券交易法》却未对之加以明确的禁止,只有纽约证券交易所对之有规定。依据纽约证券交易所的规章,如果垄断证券价格的情形已经发生,而股票持有人所要求的股价确实是对不幸的空头的一种勒索时,交易所的董事会可以取消该种股票的上市,或对该类股票所有未解决的合同寻求双方都同一的价格,如果价格上无法达成合意,则董事会在听取双方意见后,可以决定依据当时之情形被认为是合理的价格以及交付时间。

轧空的形成

  轧空多发生在空头交易的情形,一般来说,卖空交易可以获得证券涨跌差价的利润,然而,空头(bears)一旦预测失误或受人为因素制约,则其必然损失惨重。

  “早期美国证券交易市场,卖空交易盛行,当股票价格上涨超过其价值时,部分投机者即认为该股价上涨过头可能下跌。于是,投机者借券卖空。借券来源是证券市场上的操纵集团。证券价格上涨后,卖空者继续卖空。操纵者将证券市场上卖出的股票继续吸购,吸购的股票再提供卖空者继续卖空,最后形成融券股数超过流通在外股数的情形,当此情形继续到卖空者开始警觉或感到绝望试图补回卖空股票时,操纵者也同时要求收回借出的股票。此时,卖空者已无其他证券来源,只好与操纵者了结,价格由操纵者随意决定。这称为操纵性轧空。”

  还有一种自然轧空是指形成于数个集团争夺同一公司控股权时,股票价格因此上场,不知情者开始卖空,最后遭到操纵性轧空的结果。

轧空的主要体现

  1、长期反复在低位箱体震荡,让市场猜测题材。

  2、个股基本面或者消息面发生渐进性的重大转机与题材。

  3、长期走上升通道的个股在出货前的最后打压。

轧空的意义

  资本主义国家和旧中国交易所中,有力多头常用的一种操纵市场、获取暴利的方法。其法为对某一投机对象的来源暗中加以控制,使空头于交割时无法获得其应交数量,只得在价格上满足多头要求的条件下,忍痛进行了结。此时空头受轧,急图脱身,而多头则任意抬价,获得暴利

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