资金流动性

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资金流动性(financial liquidity)

　　资金流动性的直接含义是指企业资产变现速度或变现能力，所谓资金流动性是指企业流动资产或营运资金数额及其在总资产中所占比重的大小；其延伸含义，则是指企业同期流动资产与流动负债之间的对比关系，即短期偿付能力，流动比率愈高，营运资金愈充足，短期偿债能力也就愈强。由于企业现存债务无论其偿还期限多长，一般只有到期才须偿还，偿付期限愈接近，偿债压力愈大。因此，企业拥有充足的变现力很强的营运资金，是其能够顺利履行到期偿付义务的安全保障。

　　企业资金流动性的一般含义资金流动性一般是指企业在较短的时间内完成交易或事项的支付能力。它包括企业资金流动性需求、资金流动性供给及它们之间的平衡关系等三个方面的含义。

　　(一)企业资金流动性需求

　　企业资金流动性需求是指企业日常付现成本和费用、到期债务清偿(包括借款、到期债券、各种应付款项、租金等)和近期现金支付交易事项等。特别是其中受契约约束的到期债务和费用额是其最迫切的流动性需求量。

　　(二)企业资金流动性供给

　　企业资金流动性供给即短期内资金来源，包括企业持有的货币资金、流动资产和非流动资产的变现、吸收投资、借款、债务推延，以及可供选择的借款协议(即需要时借，不需要时可不借)等。但是，其缺点是会受到变现、借入条件的限制和资金成本的制约。

　　(三)企业资金流动性供给与需求的平衡关系

　　企业资金流动性供给与需求的平衡是指企业资金流动性需求与供给在总量、时间结构上大致相当或适应。如供给大于需求，称为流动性剩余；反之，则为流动性不足。前者会造成资金浪费(因为现金是盈利水平最低的资产)；后者则会导致企业陷入无力支付的困境。

　　以下通过资产负债率，流动比率及速动比率等指标来进行资金流动性分析。

　　1．资产负债率

　　这是反映项目所面临的财务风险程度的指标，即项目负债总额与资产总额的比值。这项指标不仅在项目筹集资金时具有重要作用，而且也是衡量投资者承担风险程度的尺度。

　　资产负债率与可取得资金的难易程度、资金的性质和项目的清偿能力有关。从项目所有者来讲，自有资金所占的比例越小，其利润率就越大，希望有较高的的资产负债率，以少量的自有资金经营大投资的项目。但是从债权人的角度来讲，资产负债率越高，风险越大，为了减少风险，债权人往往拒绝高于项目所需资金一半的贷款。一般来讲，资产负债率定为50％左右比较合理。

　　2．流动比率

　　它是反映项目偿付流动负债能力的指标，是流动资产与流动负债(如短期贷款)的比值。它表示短期负债和随时可变现的流动资金之间的关系，是反映企业清偿短期债务能力的指标，或作为企业需要通过借款或发行债券以筹集额外资金的粗略分析手段。流动比率的计算公式为：

　　该指标显示出每一单位货币的流动负债(如短期贷款)需要有多少企业流动资产来作偿债担保，一般标准比率取150％-200％较为适宜。比例过低，表明企业对到期负债难以偿清；比例过高，则大量流动资产没有得到充分利用，造成闲置、浪费。同时还应与同行业的平均水平(历史数据)相比较。对于不同行业、不同生产、不同销售季节所需的流动比率是不同的。

　　此指标是衡量企业财务状况和偿债能力的一种初步分析方法，使用广泛，但有一定局限性。因为在流动资产中包括了某些存货资产，而存货存在能否销售的问题，如销售不出去，货币不能回收，企业仍无偿债能力，故此指标不具有真正流动的性质，可进一步采用速动比率进行分析。

　　3．速动比率

　　这项指标的计算结果，也应与同行业其它企业相比，才能测算出该项目在资产流动性方面所承担的风险程度。速动比率一般取100％~120％较为适宜。

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