交割通知

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交割通知(Delivery Notice)

　　交割通知是指由交易所对多头和空头持仓会员公司发出的到期交收现货商品或期权期货的通知书。

　　通知书由交易所清算部门或独立的清算公司填发。其中一份的内容是到期提货通知。通知上注明提货的具体品种、时间、地点和原来成交价格等等；另一份的内容是到期交货通知，通知上注明交货的具体品种、时问、地点和原来的成交价格等等。凡延期提货或交货的会员公司，都将受到严厉的惩罚，罚金将从会员公司的维持保证金中予以扣除。

　　一旦合约卖方打算实行现货交割，可以在第一通知日到最后通知日期间通过经纪公司向结算所递交交割通知。通知上载明有关交割的具体事项：交割商品的品级、价格、交割地点、交割日期，但不必写明买方的姓名。一般规则是一份合约对应一份交割通知，打算办理几份合约的现货交割，就必须通过经纪公司向结算所递交几份通知。

　　(一)交前日期

　　交割通知可在第一通知日到最后通知日期间发出。各交易所对第一通知日和最后通知日的规定略有不同，对不同的期货合约规定也不同。第一通知日通常定为合约交割月份前一月的最后一个交易日，最后通知日一般定在合约的最后交易日。交割通知发出的日期决定交割日期。因为交割日就是交割通知发出后的第二个交易日。如果交割通知是在星期一发出的，交割就必须在星期二办理，除非星期二是法定节假日。

　　如果交割通知是星期五发出的，交割应在下周一办理(因为交易所、结算所均实行五天营业制)。

　　(二)交割价格

　　交割通知上载明的价格，即办理现货交割时买方应该向卖方支付的价格，是前一交易日的结算价格。例如，如果交割通知是在星期一发出的，交割通知应该填写上周五的结算价格，表示以此价作为办理现货交割的价格。

　　(三)交割品级

　　大多数期货合约中都规定了某种商品的一个品级作为交割品级，称作基础品级或合约品级，但在实际交割时，其他一些品级亦可代替合约品级，由合约的卖方交付给买方。如果实际交割品级较合约品级高，则交割时价格应在合约价格的基础上上浮，即买方应给予卖方一个价格升水；如果实际交割品级较合约品级低，交割时应在合约价格的基础上下浮，即卖方应向买方打一个折扣。

　　到底哪些品级的商品可以替代合约品级用于实际交割，以及相应的升水额、贴水额，均由交易所董事会决定，合约出售者可以从中选择，并将其选择明确填在交割通知上。在决定替代品级数时一般都注意替代品级不能过多，否则会对期货合约的交易及价格产生不利影响。因为合约买方担心得到最不愿意接收的品级。董事会决定的各替代品级和合约品级间的升水额、贴水额，有时一定不变，即在合约的整个有效期间(从成交到交割)是不能改变的，有时又以现货市场上每日相关品级问的价差为依据进行逐日调整。如果对谷物、大豆、豆油的合约，替代品级和合约品级问的差价一旦定下来，在合约有效期间便不能再改变，即便现货市场上各品级问的价差已经改变了也不行。因而在此情况下往往发生现货市场各品级间的价差和期货市场上的不同，出现背离的现象。所以，交易所董事会每过一段时间便会对其进行调整。

　　(四)交割地点

　　各交易所均建有自己的仓库设施。在既定交易所成交的期货合约的现货交割只能在这些地点进行。打算进行现货交割的合约出售者可以从中任选一个。

　　经纪公司一般都要求在合约最后交易日前仍持有合约空头部位的卖出者与经纪公司的营业代表取得联系，说明他是打算对冲其空头部位还是办理现货交割，以便经纪公司做到心中有数。合约买方应在第一通知日前告知经纪公司是否接受交割。对于在第一通知日之前没有向经纪公司表明愿意现货交割的多头部位持有者，即合约买方，经纪公司保留将其多头部位冲销或代其接受交割的权利。

　　当收到由经纪公司转来的交割通知时，结算所立即查阅1记录，找出处于多头的结算会员，并将交割通知转交给他们。在若干多头结算会员中，通知究竟传送给谁，可以有两种办法决定：

　　第一，按持有现货月份多头部位时间的长短来决定。拥有多头部位时间最长的结算会员经纪公司最先收到交害9通知，以下依次类推。

　　第二，按拥有现货月份多头部位占多头总部位的百分比分配，百分比最大的结算会员最先接到交割通知。不同的交易所采用不同的办法，多数使用第一种办法。

　　经纪公司接到交割通知后转而在其客户问分配，办法仍是以上两种，并以第一种为主。拥有现货月份多头部位时间最长的客户最先接到通知。在这里，无论是结算会员经纪公司还是客户均无选择权，他们必须接受结算所或经纪公司分配给他们的交割通知而不得拒绝。

　　交割通知在一些交易所是可以转让的，另一些交易所则不能转让。纽约的咖啡、糖、可可交易所和棉花交易所的交割通知是可转让的，而芝加哥交易所的交割通知是不能转让的。

　　当合约多头部位的持有者接到可转让交割通知时，在通知上背书后可以将其转让给其他多头部位持有者。因为交割商品已经入库、检验，等待次日(发出通知后的第二天)交割，时间紧迫。所以规定接到可转让交割通知的多头部位持有者若不愿意接受现货交锄，必须在既定时间内将其背书转让。通常的规定是半小时以内。如果半小时后通知仍在接受通知的多头手中没有转让出去，即认定通知被接受，该交易者必须与发出通知的卖方办理交割，接受现货。

　　如果接到的是不可转让交割通知，多头部位持有者不能立即将其背书转让。但这并不意味他必须办理现货交割而无任何选择。在保存交剖通知一夜并支付货物在仓库一天的仓储费后，他可以在次日交易结束后向结算所递交交割通知，结算所再按上述程序将通知分配给结算会员。

　　一旦多头部位持有者接受了交割通知，经纪公司便将买方的姓名或名称等情况告知结算所，由它再通过经纪公司转告、发出交割通知给卖方。结算所担负的主持合约交割的义务便告结束。具体的交割事务由交割双方直接协商安排。如果有必要，他们还可以对交割品的品质、重量等作一些调整。在结算所并没有堆积如山的交割商品。所谓的交割，实际上不过是由卖方将交易所仓库所发出的仓单交给买方，买方向卖方交足全部货款。这种货款的收付并不经过结算所，而由双方自行安排。一旦交割完成，买卖双方原交存的原始保证金如数奉还。

　　总之，对于合约卖方来说，有两种办法可以了结拥有的空头部位，第一，对冲；第二，发出交割通知，并办理现货交付，即把交割商品的仓单交付给结算所及经纪公司派定的买方。对于合约买方来说，亦有两种办法了结多头部位，第一，对冲；第二，接收交割通知，向卖方支付货款。全部交割过程由结算所主持。