亚洲货币市场

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亚洲货币市场(Asian Currency Market)

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亚洲货币市场概述

  亚洲货币市场又称为亚洲美元市场,是指亚太地区的银行经营境外货币的借贷业务所形成的市场。

  亚洲货币市场,是由亚洲、太平洋地区的美元存、放款活动而形成的金融市场。这个市场是为满足亚大地区的经济发展的需要而产生的,其发展对亚大地区的资金融通以及全球性国际金融市场的业务扩展都起到了积极的作用。

  亚洲货币市场起初是作为欧洲美元市场的补充而建立的。以伦敦为中心的境外美元市场的交易量在60 年代后期迅速增加,伴随着业务增长而来的还有一个希望欧洲美元市场不要受伦敦交易时间限制,在24 小时内都可以进行交易的要求。在伦敦市场停业后,这种境外货币市场的交易便转向亚太地区的金融中心。在国际、国内各种因素的推动下,以新加坡为中心的亚洲美元市场逐渐获得了较大的发展。

  亚洲货币市场自1968 年创立以来,已成为亚大地区不可忽视的一个区域性及至国际性的金融市场。这一市场的范围已从新加坡扩展到香港、马尼拉和东京。

亚洲货币市场的形成和发展

  亚洲货币市场的形成和发展大体经历了三个阶段:

  第一阶段,1968—1970 年为亚洲货币市场的形成阶段。

  亚洲境内早已存在可自由兑换的美国境外美元,但作为境外借贷交易对象的美元资产,只是在60 年代未才出现的。60 年代初,美元过剩危机过后,美国加强了对国内银行的存款准备金管理,致使境外美元的存贷成本相对优惠。获得独立不久的新加坡政府为适应国际经济形势的需要,为金融形势的发展制定了把新加坡发展成为一个国际金融中心经济发展战略。到1970年,新加坡共批准16 家国际大银行在该国设立分支机构,这些机构设立的“亚洲货币帐户”与非居民外币存款和放款业务,就是亚洲美元市场的开端。

  第二阶段,1971—1975 年为亚洲货币市场的巩固阶段。

  1973 年新加坡政府颁布《所得税修正法》,把外币经营所得税率从原来的40%降为10%,鼓励外国银行到新加坡设立分支机构。新加坡金融管理当局还放宽了对外国金融机构亚洲美元业务的管制,规定对亚洲美元存款免缴存款准备金,并允许本地公司和居民在亚洲货币帐户上开立外币帐户,扩大了亚洲美元市场的经济基础

  第三阶段,1976 年以后为亚洲美元市场的稳步发展阶段。

  亚洲货币市场的发展大大扩展了新加坡、香港等地的国际金融业务。1975 年在香港持有执照的境外银行为49 家,由于香港当局宣布不再颁发新的银行执照,希望进入香港美元市场的外国银行只能通过购买股权和直接投资控制现有银行来达到目的。外国银行也通过开设银行代表处来扩大业务联系。1976 年香港已有80多家外国银行代表处。新加坡市场的美元资产由1968 年的3000 万美元增加到1987 年底的2174 亿美元,美元资产的年增长率达到90%。经营亚洲美元的外国银行有121 家、外国证券公司54 家。世界最大的50 家银行中,有40家在新加坡设有分行或子公司。

亚洲货币市场的特点

  1. 交易额的90%以上是美元。存款净额仅为整个欧洲市场的9%。

  2.以短期借贷为主的市场。(它实际上是银行同业间市场。)

  3. 它在时差上填补欧洲和美洲。(形成全球24小时运转的金融服务网。)

  4. 它是政府诱导而形成。(以新加坡政府为代表 )

  5. 东京已发展成为仅次於伦敦和纽约的世界第三大金融中心。世界离岸金融市场三足鼎立。

亚洲货币市场的经营范围

  亚洲货币市场的经营范围较广,业务种类也增加较快,交易中90%的业务是以美元进行的,联邦德国马克、瑞士法郎日元英镑等十几种货币仅占很小的比重。

  亚洲货币市场是在以下两个方面的基础上进行经营的:

  一方面它接受自由兑换货币的活期和定期存款

  另一方面它又把这些货币资金贷出去,以供亚大地区以及国际性的企业和公司在贸易与投资方面运用。

  亚洲货币市场的同业拆借是这一市场的最大组成部分。在1980 年的存款总额中,银行同业存款为408.8 亿美元,占总额的75%;在贷款总额中,银行同业拆借为395.5亿美元,占贷款总额的73%。

亚洲货币市场的资金来源

  亚洲货币市场资金来源主要来自以下方面:各国中央银行和政府机构的存款,跨国公司调拨资金和闲置资金,各国进出口商、外国侨民的存款及银行同业存款。

  亚洲货币市场基本上是一个短期资金市场。近年来随着国际金融工具创新和国际金融市场一体化的发展,亚洲美元市场出现了很多筹资方式,其中美元存单是发行得最多的一种筹集中、短期资金的工具。美元存单不记名,随时可在市场上转让,利率高于银行存款利率,在新加坡等市场上享受免税优惠。美元存单有固定利率浮动利率之分,但大多是浮动利率,利率通常比新加坡同业6 个月期拆放利率高0.125%到0.1875%,期限为1—5 年。

  发展中国家在亚洲货币市场上筹集的数额日益增多。亚洲美元市场上贷款的申请手续简便,贷款费用比较低。贷款机构还可以根据借款的需要提供不同的还款期限、还款计划表、还款优待、取消贷款及抵押条件等各种便利。亚洲美元市场上筹措长期信贷的主要形式是亚洲美元债券的发行。亚洲美元债券是一种由一个联合银团包销的国际性债券。债券必须在新加坡证券市场上挂牌,包销团中至少有一家金融机构在新加坡注册,债券的支付代理人必须有新加坡的金融机构,债券一般主要在亚大地区销售。

关于亚洲债券

  亚洲债券的发行者主要是亚太地区的银行、企业和各国政府。70 年代以来,世界银行亚洲开发银行非洲开发银行也进入这一市场筹措资金。亚洲债券的购买者主要是世界各国的中央银行、商业银行、企业、投资公司、年金机构以及个人投资者。

  1971 年亚洲美元债券创设之初,发行者多采用固定利率。80 年代以来,由于通货膨胀率和利率波动引起的风险难以确定,浮动利率为越来越多的筹集者和投资者所接受。到1987 年,亚洲债券市场共计发行了171 笔美元债券,筹资总额达92.99 亿美元。

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