荷式拍賣

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荷式拍賣（Dutch Auction）

　　荷式拍賣是一種特殊的拍賣形式。亦稱“減價拍賣”，它是指拍賣人先將價格設定在足以阻止所有競拍者的水平，然後由高價往低價喊，第一個應價的競拍者獲勝，並支付當時所喊到的價格。 　　例：

　　賣家有lOO朵鮮花，必須在一天內賣完，否則花就謝了。首先，賣家設定最高價為每朵100元，每兩個小時降價l0元。拍賣開始後沒有人競價。過了兩個小時，降到每朵9O元時，有個競買人競價。如果他買100朵，則拍賣到此結束，此競買人成為買受人，lOO朵鮮花以每朵9O元成交。如果他只買7O朵，那麼剩下的30朵繼續拍賣。如果一天過去了，不再有人競價，那麼拍賣的結果是唯一的競買人成為買受人，以每朵9O元的成交價買走7O朵花。但是，如果過了兩小時又有人來競買剩下的3O朵花，而價格為每朵8O元。這時結束拍賣，兩個競買人都成為買受人，都以每朵8O元的價格成交。

　　荷式拍賣回購荷式拍賣回購首次出現於1981年Todd造船公司的股票回購。公司確立回購價格範圍和計劃回購數量，而後股東選擇價格範圍內某一特定價格投標，公司彙集所有有效投保的數量和價格，根據計劃回購量確立最低回購價格。此種方式回購溢價低，選擇性大，為廣泛採用。

　　荷式拍賣回購賦予公司更多的靈活性。整個回購過程類似拍賣：首先由公司指定回購價格的範圍(通常較寬)和計劃回購的股票數量(可以上下限的形式表示);而後股東進行投標,說明願意以某一特定價格水平(股東在公司指定的回購價格範圍內任選)出售股票的數量;公司彙總所有股東提交的價格和數量,確定此次股票回購的“價格———數量曲線”,並根據實際回購數量確定最終的回購價格。

　　荷式拍賣皆為賣方叫價拍賣，又叫無聲拍賣，可分為兩種類型。

　　1、人工式無聲拍賣：是早期的傳統減價拍賣形式，是先由拍賣師當眾報出最高價格，然後由投買人據此逐一應價。凡遇無人應價的價位，拍賣師由此遞減報出新的價位，逐次降價，過程一直持續到有人購買為止；凡遇兩個以上應價的價位，拍賣師應由此遞增報出新價，即立即轉入增價拍賣形式，競相加價過程一直持續到無人再加為止。

　　2、表盤式無聲拍賣：也是荷蘭人發明的，是現代化的減價拍賣形式。即指先由拍賣師當眾報出最高價格，用電子拍賣鐘上的相應刻度顯示出來，然後再由投買人按動電鈕逐一應價，凡無人應價時，則拍賣鐘指針逆時旋轉，表示遞減降價，直到有人按動電鈕使其停轉表示購買為止。凡遇兩個以上應價時，則拍賣鐘指針順時旋轉，表示遞增加價，直到剩下最後一人按鈕使其停止。在此，電子拍賣鐘取代木製拍賣槌作為成交工具。

　　荷式拍賣有兩個顯著特點。一，價格隨著一定的時間間隔，按照事先確定的降價階梯，由高到低遞減。二，所有買受人(即買到物品的人)都以最後的競價(即所有買受人中的最低出價)成交。

　　其實，荷式拍賣中也有加價的情況，並不總是減價的。當遇有一個以上競買人在同一價位應價時，拍賣師就立即轉入增價拍賣形式，此後競相加價的過程一直持續到無人再加價為止。最後一位加價的競買人購買成功。實際上，大多情況下荷式拍賣是增價和減價拍賣混合進行的，所以也稱為“混合拍賣”。

　　荷式拍賣因為有減價的特點，所以競買人往往坐等觀望，企盼價格不斷減低，因而現場競爭氣氛不夠熱烈。所以有“無聲拍賣”的名聲。

　　但是這種拍賣往往也是很迅速的，可能第一個人就買走了所有物品。這種拍賣起源於荷蘭的鮮花交易市場。對於那些品質可能變化、容易腐爛的，或者品質良莠不齊的物品，例如水果、蔬菜、魚類、鮮花、煙草等，採用這種方式特別合適。雖然是“無聲拍賣”，競買人之間還是有激烈的競爭。如不及時競買，別人可能把所有物品買走，或者買走品質最好的那一部分。

• 封閉式拍賣（Sealed-bid Auction）
• 首價密封投標拍賣
• 次價密封投標拍賣
• 密封投標定價法