非常規項目

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　　非常規項目是指一個投資項目的現金流量是交錯型，如現金流量為 - - + +…- + +，即非傳統型現金流量，則該投資項目可能會有幾個內部收益率，其個數要視現金流量序列中正負號變動的次數，在這種情況下，很難選擇用哪一個指標來評價方案最合適。

　　對於常規項目，即項目的凈現金流序列的符號只變化一次的項目，它一定存在內部收益率，這一點許多專家和學者達成了共識，而且也容易證明。但對於非常規項目，即項目的凈現金流序列的符號變化多次的項目，這些結論中一些對非常規項目內部收益率存在的必要性方面得到了一些正確的結論，而在其充分性方面則提出了一些欠妥的觀點。

　　如有的學者認為．對於非常規項目只要其內部收益率方程有唯一的正根，則這個正根就是項目的內部收益率，而實際上通過深入的分析可以證明，這一正根不一定是項目的內部收益率。由於項目的存續期一般較長，所以內部收益率對應於一個高次多項式的根，而多項式高於四次時不存在代數解，所以僅能從其它方面對其存在性進行討論 到目前為止，還未見到過這方面的完整分析論證。

　　有學者通過對非常規項目現金流分佈的分析，從項目的凈現金流量的分佈出發，來對非常規項目內部收益率存在的充分必要條件進行數學分析和經濟論證，得到了非常規項目內部收益率存在的充分必要條件：它的存在與否取決於其各組合子項目的內部收益率是升序還是嚴格降序，即非常規項目內部收益率的存在與否僅由追加投資贏利率的增減決定。也就是說，由項目的內部結構決定，而與收益的再投資沒有任何關係。揭示了非常規項目現金流分佈對內部收益率存在性的作用機理，加深了對內部收益率的認識，充實了它的理論。

• 常規項目