非常规项目

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　　非常规项目是指一个投资项目的现金流量是交错型，如现金流量为 - - + +…- + +，即非传统型现金流量，则该投资项目可能会有几个内部收益率，其个数要视现金流量序列中正负号变动的次数，在这种情况下，很难选择用哪一个指标来评价方案最合适。

　　对于常规项目，即项目的净现金流序列的符号只变化一次的项目，它一定存在内部收益率，这一点许多专家和学者达成了共识，而且也容易证明。但对于非常规项目，即项目的净现金流序列的符号变化多次的项目，这些结论中一些对非常规项目内部收益率存在的必要性方面得到了一些正确的结论，而在其充分性方面则提出了一些欠妥的观点。

　　如有的学者认为．对于非常规项目只要其内部收益率方程有唯一的正根，则这个正根就是项目的内部收益率，而实际上通过深入的分析可以证明，这一正根不一定是项目的内部收益率。由于项目的存续期一般较长，所以内部收益率对应于一个高次多项式的根，而多项式高于四次时不存在代数解，所以仅能从其它方面对其存在性进行讨论 到目前为止，还未见到过这方面的完整分析论证。

　　有学者通过对非常规项目现金流分布的分析，从项目的净现金流量的分布出发，来对非常规项目内部收益率存在的充分必要条件进行数学分析和经济论证，得到了非常规项目内部收益率存在的充分必要条件：它的存在与否取决于其各组合子项目的内部收益率是升序还是严格降序，即非常规项目内部收益率的存在与否仅由追加投资赢利率的增减决定。也就是说，由项目的内部结构决定，而与收益的再投资没有任何关系。揭示了非常规项目现金流分布对内部收益率存在性的作用机理，加深了对内部收益率的认识，充实了它的理论。

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