連續市場

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連續市場(continuing market; continuous market)

目錄

什麼是連續市場

  連續市場是指當買賣雙方投資人連續委托買進或賣出上市證券時,只要彼此符合成交條件,交易均可在交易時段中任何時點發生,成交價格也不斷依買賣供需而出現漲跌變化。

連續市場的分類

  連續市場依形成價格的直接主導力量,區分為委托單驅動市場和報價驅動市場。

  委托單驅動市場的主要特點,是市場價格直接反映市場投資者供需,如日本、南韓、新加坡等國家和我國香港的證券市場均是委托單驅動市場,我國的上海、深圳證券交易所也屬於委托單驅動市場。

  報價驅動市場的主要特點是市場價格直接反映市場中介人的多寡,如美國的NASDAQ、英國倫敦等證券市場均是報價驅動市場。

連續競價的確定

  連續競價是這樣確定成交價的:對新進入的一個買進有效委托,若不能成交,則進入買委托隊列排隊等待成交;若能成交,即其委托買人限價高於或等於賣委托隊列的最低賣出限價,則與賣委托隊列順序成交,其成交價格取賣方叫價。對新進入的一個賣出有效委托,若不能成交,則進入賣委托隊列排隊等待成交;若能成交,即其委托賣出限價低於或等於買委托隊列的最高買入限價,則與買委托隊列順序成交,其成交價格取買方叫價。這樣迴圈往複,直至收市。

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