貨幣管理外包

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

貨幣管理外包（Currency Overlay）

　　貨幣管理外包指的是將全球投資組合中的貨幣風險外包給專門的機構。

　　巴特勒說：“貨幣管理外包對經常持有非本幣資產的投資者最有用，因為它能讓投資者規避投資貨幣對本幣貶值的風險。貨幣管理機構也能尋求從匯率中獲得回報。”但他表示，貨幣管理外包屬於預期性產品，因此投資組合的規模要足夠大，才能讓風險與創造和經營的成本相適應。

　　目前有兩種類型的貨幣管理外包——被動型和積極型。

　　1、被動型管理外包可彌補匯兌損失，但如果管理者對沖的幣種升值了，那麼這種管理外包自身也會產生虧損。這種產品的成本很低，大約相當於所管理資產的0.02％至0.03％。

　　2、積極型管理外包旨在為客戶創造回報，而不只是保障資產安全，因此成本往往更加高，在0.1％至0.4％之間。

　　有一類抵押貸款貨幣管理產品可以通過成功的外匯交易，減少或消除抵押貸款。它們旨在借入低息貨幣和可能對英鎊貶值的貨幣。

　　最大的外匯抵押貸款公司——倫敦ECU集團（Ecu Group），為倫敦金融城700餘名業主管理著價值約8億英鎊的抵押貸款。Ecu會根據對巨集觀經濟形勢的判斷，有規律地將貸款在英鎊、美元、加元、瑞士法郎和歐元之間轉換。實際上，它是一個“巨集觀對沖基金”。

　　比如說，某人在1988年將一筆100萬英鎊、17年期的抵押貸款交給Ecu管理，那麼他支付的平均利息將是每年5.4％，而不是8.94％的可變利息。更妙的是，在一筆都不償還的情況下，這筆貸款將減少至54.5561萬英鎊。

　　但這一產品也有很大的風險，如果處理失當，那麼你的欠款額就可能高於當初買房時的金額。