貸款貨幣
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什麼是貸款貨幣[1]
貸款貨幣是指貸款銀行向借款人支付同種貨幣，由於各種貨幣的匯率變動十分頻繁，因此選擇貸款貨幣的種類對借款雙方都比較重要，貸款貨幣既可以是貸款國貨幣，也可以是借款國貨幣或第三國貨幣，同時也可以是某種複合貨幣，如特別提款權、歐洲貨幣單位等，但它必須是可以自由兌換的國際通用貨幣。
貸款貨幣的選擇[2]
在傳統的國際金融市場上，貸款的貨幣必然與貸款人所在國的貨幣相一致。而在歐洲貨幣市場上，借款人則擁有了在幾種主要儲備貨幣之間選擇的可能性。對借款人來說，這既是歐洲貨幣市場比傳統國際金融市場商業銀行貸款有利的地方，同時也給借款人財務安排提出了新的挑戰。一個借款人要從國際商業銀行借款，應該註意下列原則：
第一，借取的貨幣要與使用方向相銜接，以避免購買所借款項時遭受匯率損失。
例如，如果借款是為了從日本進口某項機械設備，則最好從商業銀行借日元，以防止從商業銀行借了美元，再到日本以日元計價來購買機械設備。如果美元貶值，借款人將遭受匯價波動的風險。
第二；借取的貨幣要與其購買設備後所生產產品(或提供勞務)的主要銷售市場相銜接，以避免還款時的匯率風險。因為借款的償還，主要依靠購買設備後所生產產品(或提供勞務)的銷售收入。如上例所述，如果借的是日元，從日本購買設備，所生產的產品也主要在日本銷售，這樣銷售後的日元收入正好償付日元借款，避免匯價風險；如果借款是日元，而購買設備後生產產品或提供勞務主要銷往美國或中國香港市場，將來以銷貨收人的美元或港元償付借款，就存在較大的匯價風險。作為工程承包商，借款貨幣的確定，就要與業主支付的貨幣相銜接。
第三，借款的貨幣最好選擇軟幣，即具有下浮趨勢遠期貼水的貨幣；最好不要選擇硬幣，即具有上浮趨勢遠期升水的貨幣。但是遠期貼水的貨幣利率較高。
這個原則與進口計價貨幣選擇的道理一樣。借軟幣，將來償還貸款就能取得匯價下跌的利益，但是軟幣利率較高，利息負擔重；而硬幣升值，將來償還貸款時，借款人就要承擔匯價上升帶來的損失，但是硬幣的利率低，利息負擔較輕。
在借款期內，借款貨幣的利率已經固定的情況下，借取硬幣或軟幣的選擇原則，也可以根據下述公式計算：
軟幣貶值率=1-[(1+硬幣的利率)/(1+軟幣的利率)]
如果預計的軟幣貶值幅度小於根據公式計算出來的軟幣貶值率，則借硬幣對借款人有利。
例如，某公司欲從歐洲貨幣市場借款，借款期限為3年，當時瑞士法郎的
利率為3．75％，美元的利率為11％，那麼，根據這個公式，考慮到匯率研究機構的預測情況，可以作出借款貨幣選擇的決策。
美元貶值率=1-[(1+瑞士法郎利率)/(1+美元利率)]=1-[(1+3.75%)/(1+11%)] =1-0.9347=0.0653
也即6．53％，這就是說，如果權威機構預測在借款期內美元對瑞士法郎的貶值幅度大於6．53％時，則該公司借美元有利，如果預測美元貶值幅度小於6．53％時，則借瑞士法郎有利。
第四，借款貨幣最好是流動性較強的貨幣，以便當借款人遭遇匯率風險時，能夠在國際金融市場上通過貨幣、利率互換等金融業務來規避風險。
