西爾柏的約束誘導型金融創新理論

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　　西爾柏的約束誘導型金融創新理論是指西爾柏（W.L.Silber）主要是從供給角度來探索金融創新。西爾柏研究金融創新是從尋求利潤最大化的金融公司創新最積極這個表象開始的，由此歸納出金融創新是微觀金融組織為了尋求最大的利潤，減輕外部對其產生的金融壓制而採取的“自衛”行為。

　　西爾柏(Silber)主要從供給角度來探索金融創新。他認為，尋求利潤最大化的金融公司最有創新的動力，金融創新實際上是微觀金融組織為了尋求最大利潤，減輕外部對它的金融壓制而採取的“自衛”行為。

　　西爾柏認為，金融壓制來自兩個方面：

　　一是政府的控制管理。這種由外部條件變化而推動的金融創新要付出很大的代價。其中必須區分的有兩種情況，一種情況是外部條件變化而產生金融壓制，降低了金融機構的效率，金融機構通過創新提高效率來彌補損失；另一種情況是金融壓制使得金融組織承擔的機會成本越來越大，創新是對這種金融壓制的反應，金融壓制的代價與壓制所承擔的機會成本增長一致。因此，金融機構通過逃避壓制，儘量降低機會成本增加的損失。

　　二是內部強加的壓制。為了在保障資產流動性的同時，擁有一定的償還率以降低經營風險，保證資產營運的安全，金融企業採取了一系列資產負債管理制度，其中有償還期對稱、各種資產運用比率等。這些規章制度，一方面確保了金融企業的營運穩定，另一方面也形成了內部的金融壓制。兩方面的金融壓制，特別是外部條件變化而產生的金融壓制，促使實行最優化管理和追求利潤最大化的金融機構從機會成本角度和金融企業管理影子價格與實際價格的背離，來尋求最大程度的金融創新。這就是微觀金融組織金融創新行為的邏輯結論。

　　對西爾柏創新理論的批評在於其對金融創新動因的解釋既過於一般化，又太特殊化。一般化是指西爾柏雖然指出金融企業創新的本質是為了實現利潤的最大化，而且，作為一種“逆境創新”，即當外部強加壓制時(如各種規章制度的完善)，金融企業為尋求可以實現的最大化利潤，就會以創新來規避管制；但是，這樣對金融創新動因的解釋失去了金融創新的特征和個性，即金融創新的內涵通過這種“逆境創新”相對地縮小了。太特殊則是因為這種理論僅僅適用於金融企業，卻不適用於其他相關市場的企業，也不適應由於巨集觀經濟環境變化而引發的金融創新。

　　事實上，金融創新並非金融企業的孤立行為，而是經濟活動在金融領域內各種要素重新組合的結果。值得肯定的是，西爾柏從金融機構、金融業務和工具創新的分析框架中推出的金融創新理論，對於從供給角度研究金融創新具有重大的理論意義。