管理者戰壕是Demsetz(1983)、莫克(Mock,1988)等和Stulz(1988)提出的管理者戰壕假設,即管理者持股會提高其追求非公司價值最大化決策,以滿足個人利益,以防止被更換。[1]指的是經營者長期居於某一關鍵職位,牢固掌握著企業的資源分配權力,因而很少受到各種約束機制的影響。經營者大量持股會增加其控制權,導致其占位現象。其實質是減少對經營者的控制和壓力,而使代理成本上升,股東利益受損。[2]
- ↑ 黃謙著.第二章 國內外文獻綜述 機構投資者與盈餘管理關係研究.中國社會科學出版社,2010.08.
- ↑ 張銀傑著.第六章 公司治理中的激勵機制和約束機制 公司治理 現代企業制度新論.上海財經大學出版社,2010.05.