國庫券市場

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國庫券市場（Treasury Bill Market）

　　國庫券是為解決國庫資金周轉困難而發行的短期債務憑證。具有以下特點：

　　1、期限短，流動性強；國庫券發行頻率高，但存量可觀。

　　2、國庫券發行一般採用間接發行方式由金融機構承銷。

　　3、國庫券安全性好，收益率合理且可以免稅。

　　國庫券市場又稱短期政府債券市場，是政府為彌補國庫資金臨時不足而發行的短期債務憑證。它是貨幣市場中最重要的組成部分之一，發行量和交易量都非常巨大，在滿足政府短期資金周轉的需要方面發揮著重要作用。

　　國庫券市場的活動包括國庫券的發行與轉讓流通。國庫券市場不僅是投資者的理想場所，是商業銀行調節二級準備金的重要渠道，還是政府調整國庫收支的重要基地，是中央銀行進行公開市場業務操作的重要場所。

　　1、發行人，政府及政府授權部門。

　　2、投資者，可分為金融機構和非金融機構兩大類。

　　發行方式與價格，一般有定期發行和不定期發行兩種發行方式。需要通過“一級自營商”機構來發行。採取拍賣方式折扣發行，發行價格由競拍者競價形成。

　　1、市場風險小

　　由於它是由政府發行，因而被稱為零風險的金邊債券，這同私人部門發行的貨幣市場工具不可同日而語。

　　2、流動性強

　　它的高組織性、高效率和充分競爭性非其他短期金融工具所能比擬，迅速變現能力強化了這一特征。

　　3、稅收優惠

　　亦即它的免稅特征，這一特性有利於增強國庫券的吸引力。

　　因此，國庫券市場交易活躍，既是投資者的理想場所，也是商業銀行調節流動性和中央銀行公開市場操作的場所。

　　1、對發行人來講，有利於用經濟方法彌補國家財政收支差額，發揮國家財政在國家經濟建設中的主導作用。

　　2、對投資者來講，是短期資金投資的重要市場。國庫券在市場上之所以受到歡迎，是由它本身的特征所決定的

　　3、對中央銀行來講，是貫徹其貨幣政策的首要場所。