核心通貨膨脹

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核心通貨膨脹(core inflation)

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什麼是核心通貨膨脹

  核心通貨膨脹是指剔除一些價格變動巨大且頻繁或短期性質價格波動的商品或服務後的通貨膨脹,以核心CPI來表示。

  國外普遍的做法一般把物價上漲分為兩部分,一部分叫核心通貨膨脹,

  核心通貨膨脹是把能源價格跟糧食價格從物價上漲裡面去掉,因為像糧食價格上漲是供求引起的,能源價格漲是由於國際市場價格漲價,被動地漲,在這種情況下,國內想控制物價控制不了,只能想辦法怎樣增加糧食的供給。對國際能源價格只能說通過國際上的安全這些方法,通過經濟外交來保證能源供給、價格的穩定。國內的巨集觀調控特別是財經政策貨幣政策對於抑制能源價格糧食價格上漲無能為力。如果去掉能源跟糧食價格以外我們叫核心通貨膨脹,這個是真正我們經歷的通貨膨脹。

  通貨膨脹率的測算往往是通過一系列有代表性的商品價格的波動來定義的。在外國,這些商品的選擇有兩個標準,一個標準是按照整個經濟生活中商品交易的比重來選擇並設計權重的,這就是我們一般說的通貨膨脹率。

  另一個標準是按照商品在經濟生活以及我們日常生活中的基礎性來定義的,這叫核心通貨膨脹率。在核心通貨膨脹率中,農產品,基礎原材料占的比重非常大。而汽車,房地產的比重就小一些。

衡量核心通貨膨脹的方法

  目前各國政府及研究機構採用的衡量核心通貨膨脹的方法主要分為行為法(behavioral approach)和統計法(statistical approach)兩大類別。

  前者通過剔除CPI 籃子中某些特定的項目來表現物價的長期趨勢;後者通過消除暫時的物價波動,避免剔除過程中的主觀性。

  第一,行為法又稱剔除法(exclusion method),剔除法是最常用的核心通貨膨脹測量法,其好處在於操作方法直觀透明,易為大眾所理解,易進行重覆檢驗,具有適時性。運用剔除法衡量核心通貨膨脹,就是從CPI 籃子的商品和服務中,剔除特定種類的商品或服務,用剩餘商品及服務價格來編製測量基於核心通貨膨脹的消費物價指數。剔除的標準是:

  (1)該項目的商品價格不穩定,容易變化;

  (2)商品價格容易受供給方衝擊的影響,通常,食物項和能源項下的商品是典型被直接剔除的對象。根據剔除的項目不同,剔除法又可分為若幹特定的剔除法,即便同是採用剔除法,各國實際剔除的內容也很可能是不一樣的。

  第二,統計法,即運用統計方法從整體通貨膨脹率統計分佈中,剔除極端情況或尾端價格變動的影響。在統計法里,所剔除的項目可能每個月都不一樣,要看這些項目各月的數據表現。通常使用的統計法有兩種,即截尾平均法(trimmed mean)和加權中位數法(weighted median),兩者的類似在於,均須由高到低(或由正到負)逐月對各單個商品或服務的價格變動程度進行排隊。兩者的區別在於,截尾平均法是在剔除一定比例的正負兩個方向的極端價格變動後,計算得出平均的通貨膨脹率。 從現實情況看,大多數國家採用了剔除法,將核心通貨膨脹定義為:從整體物價指數中,扣除稅收匯率利率等政策變動以及季節性變動因素的衝擊影響之後的凈值。最常見的扣除項是食物和能源,如前所述,因為這些項目在整個CPI 籃子中是最易變的。例如,加拿大編製核心物價指數時,剔除食物、能源以及間接稅對物價的影響,而美國則只剔除食物和能源價格的影響。泰國剔除生鮮食品及能源價格的影響,英國和紐西蘭只剔除利息支出的影響。秘魯的剔除項目多達9 項,占到CPI 籃子的21.2%,包括食品、水果、蔬菜、市內交通等。只有智利採取的是統計法,剔除價格下跌最大的20%的商品及上漲最大的8%的商品項目後,再行編製核心物價指數。

通貨膨脹和核心通貨膨脹的區別

  通貨膨脹和核心通貨膨脹的區別是,後者不含食品和能源,而前者含有。

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