指數債券基金

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指數債券基金（Bond Index Fund）

　　目前，基金髮行市場的嚴峻形勢要求基金管理公司進一步加大產品創新力度，不斷推出各種不同風格特征、不同風險收益狀況的基金，來滿足不同偏好投資者的不同需求，並以此推動基金業發展。而指數債券基金是目前國內最新推出的基金創新產品，具有風險小、收益相對較高的特點。可以滿足對收益有一定追求、而又較厭惡風險的投資者需要。

　　指數債券基金的投資原則就是匹配基準指數投資的相關特性，以取得與債券指數大致相同的收益率。大量事實證明，任何債券市場參與者均難以具有超常的利率預測能力，都難以戰勝指數；根據對2002年9月之前三年的記錄，美國19個指數債券基金中，18個都獲得了優於平均水平的收益率。與普通債券型基金相比，指數型債券基金至少具有以下三大特點。

　　一、風險更低。由於採取的是盯住目標債券指數分散投資的方法，在個券變動上比較靈活，有效地降低了個券下跌對整個投資組合的影響，將風險減到最低，指數債券基金的風險通常低於傳統債券基金，僅比貨幣市場基金要高一些。

　　二、管理成本與交易費用相對較低。指數債券基金費用與傳統債券基金相比有較大的優勢。由於指數債券基金往往採取的是自上而下的選券路徑，按指數的構成買入債券並持有，在必要的時候對投資組合進行微調，管理成本較低，從而降低了基金費用。根據美國市場統計，指數債券基金平均費用只有0.35%，與此相比，非指數債券基金的平均費用在0.96%，而大多數投資者願意支付的水平在0.75%。債券基金的贏利與虧損通常就在於低於總收益一個百分點的區別。國外研究發現，85%乃至95%的機構投資者無法取得大盤的平均收益，原因在於他們的成本占了收益的20%。

　　三、穩定而長期的收益。指數債券基金的穩定收益符合那些長期追求與市場相似收益率的投資者的偏好。30多年來指數基金的業績戰勝了大多數主動式管理基金，成為當代債券基金的主流品種。根據晨星相關資料，在1988年到1998年十年間，債券指數型基金的平均年收益率為8.9%，而積極管理下的傳統債券基金的年收益率為8.2%。指數型債券基金的表現要優於85%的傳統債券基金。

　　我國債券市場目前仍屬於初始階段，有不斷擴容的能力，尤其是企業債（包括可轉債），風險小、收益率高，債券市場的不斷增長會使得市場有效性逐步增強，非系統風險逐步取代系統風險，當大多數投資者都不能確保依靠積極投資策略來戰勝市場平均收益率時，指數債券基金就會占據越來越多的市場份額。