持倉費用

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持倉費用(Cost of Carry)

　　持倉費用是指持有某種商品一定時間所需要的費用。

　　一般地持倉費用由三部分組成：

　　(一)倉儲費用：包括儲存貨品所需要的費用及保險費用等，比如這些費用是I_O，在時點0支付，以W_O,T表示(O,T)時段上的倉儲費用，則：

　　(二)利息費用：是指因持有貨品而占用資金的利息損失，實際上是一種機會成本。以Int_O,T表示(0，T)時段上的利息費用，則：

　　Int_O,T = S_O(R^T − 1)

　　(三)自然收益：是指在持有期間，貨品可能帶來的一些收入。如股息、債券利息等等。這些收入一俟產生就町帶來利息收入。假設在t₁日產生d₁的收入用G_O,T表示在T日所有自然收益的累積值，則：

　　C_O,T = d₁R⁽T − t₁)

　　用C_O,T表示凈累積持倉費用，則：

　　C_O,T = Int_O,T + W_O,T − G_O,T

　　具體的持倉費用會因所涉及商品不同而不同。比如，對於金融商品來說，倉儲費用W_O,T一般是可以忽略不計的，而自然收益一項可能會很重要，整個持倉費用C_O,T也因此可能是負值。

　　例6:某交易者借款$301000購買了50噸銅，準備用於3個月後生產銅器。倉儲費用共需$8000，要在開始時付清。該交易者用借款支付此費用。借款利率是年率10％，連續複利計算，則利息費用Int_O,T是：

　　倉儲費用W_O,T是：

　　因為這批銅器不會有自然收益，所以，G_O,T = 0，持倉費用是：

　　C_O,T = Int_O,T + W_O,T = $7620 + $8203 = $15823