平準基金
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平準基金（Stabilization Fund）
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平準基金又稱干預基金(Intervention Fund)，是政府通過特定的機構（證監會、財政部、交易所等）以法定方式建立的基金。它對證券市場進行逆向操作，熨平非理性的劇烈波動。主要是為了防止股市暴漲暴跌，以達到穩定證券市場的目的。一般情況下，平準基金的來源有法定的渠道或其基本組成是強制性的，如國家財政撥款、向參與證券市場的相關單位征收等，也不排除向自願購買的投資者配售。
從平準基金作用的市場來分,目前主要有外匯平準基金、國債平準基金、糧食平準基金、股市平準基金等幾類。
平準基金的來源,可以有多種渠道,以法定的渠道為主,其基本組成多為強制性的,如國家財政撥款、向參與證券市場的相關單位征收等,也不排除向自願購買的投資者配售。
根據上述定義，平準基金有以下特點：
1、平準基金是一種政策性基金，其根本職責是實現證券市場的穩定，防止暴漲暴跌。
為此，其組建、操作、評價、管理的全過程都受政策的影響或直接接受政府的指令，為證券監管部門服務，成為有效的證券市場直接監管手段之一。
2、平準基金是非盈利性基金，這使她區別於其他證券投資基金，因為其他證券投資基金組建的目的是為投資者獲取最大限度的基金增值。平準基金應有足夠大的盤子。如果基金的數量不充分大，對證券市場的穩定作用就很小，不能起到“定海神針”的作用。
3、平準基金的來源有法定的渠道或其基本組成是強制性的，如國家財政撥款、向參與證券市場的相關單位征收等，也不排除自願購買的投資者配售。
4、平準基金的操作和管理有特別的規定和程式，以保證“三公”的原則，不至於損害絕大多數投資者的利益。
平準基金的基本功能是平抑股市的非理性波動。這一方面是指對大盤（指數）的非理性波動，另一方面也應包括個股的暴漲暴跌。按照美國股市理論，從高點連續下跌20%即可稱為熊市，而單日跌幅超過5%可謂股災。例如1999年上證指數在“5.19”行情中達到1756點的高點後，綿綿陰跌至1350點，跌幅近25%，明顯與我國巨集觀經濟的發展背景不符，因而是非理性的；1999年10月28日，“基金湘證”上市首日，開盤價 2.45元，最高價達創基金交易記錄的10元，且收盤價6.2元遠高於其每基金單位資產凈值1.137元，迫使管理層採用提早擴募的方式（11月3日即宣佈以1：1.65的比例擴募）來打擊投機者，帶累了許多投資者，造成不良影響。在類似的情形下，都應予干預。除了“平準”的功能外，筆者認為，可以參照美國SIPC所起的作用，賦予平準基金保險的職能，即為投資者（包括券商、機構和一般投資者）提供風險賠償或擔保。例如，在某個券商陷入財務危機時，平準基金可以按一定的程式介入該券商內部，或提供管理方面的建議，或提供資金支持，乃至幫助其清算並負擔一定的清償保險費。
